“Más allá del ruido, existen razones de peso para invertir en la Bolsa de Estados Unidos”


“Estados Unidos es a día de hoy la mayor y más diversificada economía del mundo y seguirá siendo un líder global en el futuro”. Así de contundente se muestra Grant Bowers, gestor de carteras y analista en Franklin Templeton, quien considera que Estados Unidos sigue avanzando de manera pausada pero consistente hacia la recuperación económica. “Si bien es cierto que el abismo fiscal, las preocupaciones sobre la crisis de deuda europea y la desaceleración del crecimiento económico mundial, especialmente en China, no ayudan a recuperar la confianza, creemos que más allá del ruido y los titulares de la prensa existen razones de peso para invertir en renta variable americana a lo largo de la próxima década”.

Según explica el experto en un informe, estamos siendo testigos de una recuperación económica tranquila en Estados Unidos. “Los datos económicos que se han conocido a lo largo de los últimos 12-18 meses son en líneas generales muy favorables”. En este sentido, Bowers destaca los síntomas de estabilización que, en su opinión, está mostrando el mercado inmobiliario. “La vivienda tradicionalmente ha jugado un papel fundamental en el crecimiento económico americano y, en estos momentos, estamos asistiendo a una mejora de la actividad en lo que a la construcción de nuevos inmuebles se refiere, así como a una recuperación de los precios”.

Esto, en su opinión, son dos aspectos muy importantes ya que, históricamente, este entorno sirve para aumentar la confianza de los consumidores y potencialmente para aumentar su gasto. Sin embargo, no serían los únicos datos reseñables sobre la economía americana. “Hemos conocido datos muy positivos del sector manufacturero y una depreciación del dólar que ha ayudado a mejorar la competitividad de la industria manufacturera americana”. A nivel empresarial, lo más destacado para Bowers es el hecho de que muchas compañías estadounidenses hayan salido fortalecidas de la crisis financiera, siendo más eficientes y competitivas en el mercado global.

Lo evidencian –a juicio del gestor– unos márgenes más elevados y sostenibles, unas ganancias consistentes y crecimientos en los flujos de caja. “De este modo, consideramos que las acciones de las empresas de Estados Unidos, especialmente aquellas bien posicionadas en el mercado global, ofrecen un significativo potencial de crecimiento”, asegura. Eso no quiere decir, sin embargo, que la renta variable americana vaya a ser un remanso de paz. “De cara al próximo año esperamos volatilidad. Pese a ello, tanto su mercado financiero como su economía van en la dirección correcta, aunque a un ritmo lento y desigual”.

Estrategia de la gestora en renta variable estadounidense

A lo largo del último año, la Bolsa americana ha registrado un mejor comportamiento que muchos mercados. “Yo diría que en este momento hay una enorme oportunidad en la renta variable de Estados Unidos”. Además de la fuerte cultura competitiva y solidez financiera de sus empresas, el gestor destaca la cultura de la innovación que ha creado algunas de las compañías más importantes que conocemos hoy en día. “No solamente nos hemos ido encontrando oportunidades de inversión en el sector tecnológico, sino que también en empresas relacionadas con las energías limpias, la biotecnología, las de automatización de procesos y vinculadas a la salud”.

Asimismo, los beneficios empresariales han sido un factor muy importante para la favorable evolución de este mercado. “Creemos que hay espacio para ver crecer los ingresos”, reconoce Bowers. Entre los distintos factores que apoyarían esta visión estaría la flexibilidad sin precedentes que las empresas americanas han tenido a la hora de estructurar sus costes laborales, a través del traslado de su producción, el acceso a mano de obra móvil y aprovechando un entorno fiscal favorable. “También los enormes flujos de caja libre generados se pueden considerar un gran indicador del valor fundamental y de la calidad de una empresa”.

A la hora de aproximarse al mercado, el gestor de Franklin Templeton reconoce seguir una estrategia de selección basada en el análisis de los fundamentales, con el objetivo de centrarse en aquellas compañías que, en su opinión, tienen las características de crecimiento, calidad y valoración. En crecimiento, se centra en las que cree que pueden producir beneficios sostenibles e incrementar el flujo de caja. En calidad, se decanta por aquellas con equipos directivos con experiencia y talento, así como con una sólida posición financiera. Por valoración, su análisis incluye posibles resultados basados en una evaluación de escenarios múltiples.

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