Marzo termina con rentabilidades ligeramente negativas en los hedge funds


Los mercados financieros globales cerraron un volátil mes de marzo con una rentabilidad mixta en el mercado de renta variable debida a la combinación de la incertidumbre sobre las consecuencias de las revoluciones en Oriente Medio y la reacción ante el desastre natural de Japón. En este contexto, los hedge funds sufrieron un leve retroceso en el mes, con el índice HFRI Fund Weighted Composite cayendo el 0,17%, si bien hubo espacio para las ganancias en las estrategias como event driven, arbitraje de valor relativo o renta variable cubierta, que fueron neutralizadas por la rentabilidad negativa de la estrategia macro.

 

 

En un mes en el que el índice bursátil nipón Nikkei 225 se dejó en torno al 8%, los hedge funds con inversiones en el país bajaron sólo el 0,72%. Ocurrió lo contrario en mercados emergentes: el índice HFRI Emerging Markets Index subió el 1,15%, gracias a las contribuciones positivas de los fondos con exposición a Asia sin Japón, Latinoamércia y múltiples mercados emergentes, sólo parcialmente deslucidas por las pérdidas en Rusia y Europa del Este.

Registrando su séptimo mes seguido de ganancias, el HFRI Event Driven (Total) Index ganó el 0,61%, gracias a la continua aceleración de las actividades corporativas y con la transacción entre NYSE Euronext y T-Mobile destacando en un mes activo para las estrategias de eventos. Así, las ganancias en las fusiones y adquisiciones en Europa y en situaciones especiales de renta variable borraron la debilidad de la estrategia distressed en el mes, con el HFRI ED: Merger Arbitrage Index subiendo el 0,26% y el HFRI:ED Distressed/Restructuring Index bajando el 0,22%. En el trimestre, event driven ya sube el 3,64%, la categoría más rentable.

También en positivo, el HFRI Relative Value (Total) Index ganó el 0,49% en marzo, con rentabilidad positiva derivada de las estrategias en renta fija. El HFRI Convertible Arbitrage Index subió el 0,45%, mientras el HFRI RVA: Multi-Strategy Index ganó el 0,29%; ambos fueron impactados por los cambios en los niveles de rentabilidad de la curva de deuda y también jugó a favor la rentabilidad de las infraestructuras en energía y mercado inmobiliario. En total las estrategias de valor relativo han registrado ganancias en 26 de los últimos 27 meses desde diciembre de 2008.

También con su séptimo mes de subidas, el índice HFRI Equity Hedge (Total) Index ganó el 0,31% en un mes disperso y volátil para las bolsas, positivo para las estrategias de mercado neutral (0,73%) y crecimiento fundamental (1,28%), pero negativo para Energía y materiales básicos (-2%) y la exposición corta (-2,46).

En terreno negativo figuró el HFRI Macro (Total) Index, que se dejó el 1,31% en marzo, con pérdidas tanto en las tendencias sistemáticas (-1,71%) como discrecionales concentradas en materias primas y bolsas.

Por último, el HFRI Fund of Hedge Funds Index sufrió también un leve retroceso del 0,13%, algo menos que el HFRI Fund Weight Composite.

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