Manzanas con manzanas: Compare su fondo de inversión con el índice de referencia.


¿Se recuerda hace mucho tiempo cuando el profesor le entregaba su examen con una calificación de 9 (estaría muy contento al menos que forme parte de una familia sobre exigente)? Desafortunadamente, luego se enteró que la media fue 9.5. Es probable que todavía se sienta orgulloso de su nota pero no del todo.

El índice de rendimiento de su fondo de inversión funciona de la misma manera: no tiene mucho sentido hasta que lo compare con la media del mercado. En principio, un 16% de retorno sobre sus inversiones (ROI – Return on Investment) suena muy atractivo. Luego, usted se entera que el ROI del mercado al cual se encuentra referenciado su fondo (índice del mercado que invierte en activos similares a los que invierte su fondo) fue del 21% durante el mismo periodo.

Es muy importante elegir el benchmark correcto de modo que pueda realizar una comparación fundamentada.  Existen numerosos índices de fondos de inversión que miden distintas variables del mercado. Usted debería de comparar la rentabilidad de su fondo con el benchmark o índice correspondiente. No tiene sentido comparar un fondo que invierte en renta variable internacional con el índice de mercado de un fondo español.

Las gestoras de fondos entienden que las comparaciones entre su fondo de inversión y el índice de referencia deben ser correctas. Por este motivo, las gestoras, generalmente publican los índices correspondientes en todo su material de apoyo al inversor. De todas formas, es recomendable analizar detenidamente los índices publicados en el prospectus de su fondo de inversión. Algunas gestoras de fondos eligen los índices de referencia más convenientes para su producto.

A continuación les muestro un ejemplo sobre como un fondo de inversión puede parecer más rentable de lo que realmente es.

Hace ya unos años, una gestora de fondos (no voy a mencionar el nombre del fondo por motivos de confidencialidad) realizó una campaña publicitaria sobre su producto estrella (fondo que invertía en letras del tesoro). La publicidad resaltaba un gráfico de referencia de 12 meses que comparaba la alta rentabilidad de su fondo con el índice “correspondiente”. Según el gráfico publicado, el fondo de la gestora generó rentabilidades muy altas, en concreto, 2,5% superior a la de su competencia.

Conclusiones sobre este fondo en concreto:

ü Un alto porcentaje de los bonos no tenían una buena calificación crediticia. La calificación crediticia de aproximadamente 45% de sus bonos fue BBB o inferior.

ü Mayoría de los bonos no eran letras del tesoro. Este fondo invertía en bonos hipotecarios que son más bien renta fija a medio plazo.

Un fondo de renta fija debe de asumir bastante riesgo para poder generar rentabilidades mucho más altas que la de su competencia. Usted debe estar en alerta cuando un fondo promete rentabilidades muy altas y al mismo tiempo cobra comisiones anuales del 0,8%. Un fondo con rentabilidades y comisiones tan altas debe de asumir más riesgo que otros fondos de su misma categoría para poder cubrir sus costes operativos. Si el fondo está asumiendo un nivel de riesgo agresivo pues debería de ser comparado con otros fondos de la misma categoría. No digo que invertir en este fondo sea una mala idea pero tampoco es tan rentable como lo quieren pintar.

 

 

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