Richard Woolnough, gestor de M&G Investments, ha reducido a la mitad la exposición a renta fija gubernamental en su fondo Optimal Income, desde las masivas ventas del pasado verano. El gestor ha utilizado el capital obtenido de estas operaciones para incrementar su apuesta en entidades financieras.
Así, en los últimos meses Woolnough ha llevado a cabo una gradual reducción de su exposición a deuda pública, mediante la venta de futuros de bonos sobre la renta fija del Tesoro de EEUU, Alemania y Reino Unido, algo que le ha permitido incrementar sus posiciones en deuda empresarial con grado de inversión y de alta rentabilidad en sectores como el financiero, los medios de comunicación o el de consumo discrecional.
Ese cambio de posiciones ha dado como resultado una bajada de la duración hasta 2,3 años a finales del mes de febrero. Y es que, aunque el gestor tiene una visión negativa sobre los bancos en general, ha optado por una exposición selectiva desde el 13% que tenía a finales de año, hasta el 21,6% adicional que supone actualmente en la cartera.
Woolnough, que también gestiona los fondos M&G Corporate Bond y Strategic Corporate Bond, considera que el programa de liquidez (LTRO) del Banco Central Europeo ha ayudado a aliviar las presiones de financiación y una gran cantidad de oferta de nuevas emisiones ha salido al mercado desde comienzos de año. Las compras incluyen bonos de bancos como JP Morgan o Rabobank, o bancos con triple A británicos, como Abbey National, Lloyds, RBS y Barclays. También cree que la recompensa en negocios de calidad, con salud financiera, es atractiva. Algunos ejemplos de compañías fuertes que apoya son el operador aeroportuario BAA, la firma de bebidas Pernod Ricard y Virgin Media.
