“La fuga de depósitos que se está percibiendo desde las entidades financieras de la periferia europea hacia bancos del núcleo duro europeo es una respuesta completamente racional a la percepción de aumento en el riesgo de la desintegración de la moneda única, ya que supondría una inmediata apreciación del marco alemán con respecto al dracma o la peseta”. Así al menos lo cree Mike Riddell, gestor de renta fija de M&G Investments, quien considera que esta huida de capitales resulta “extraordinariamente preocupante, puesto que en ausencia de garantías puede llevar al pánico bancario y al colapso soberano”.
En un artículo publicado por el gestor en su blog, Riddell revela que –de acuerdo con sus estimaciones- “el ritmo de la fuga de depósitos se ha acelerado recientemente”, algo que en su opinión “no es algo nuevo”. Y es que, este movimiento en el flujo de capitales en la eurozona ya empezó a percibirse de una manera más lenta desde que Grecia entró en problemas a principios del año 2010. “Esto es algo de lo que estábamos al tanto en la gestora y lo que nos empujó a evitar mantener exposición durante los últimos años a entidades financieras de la periferia europea”, señala el experto.
A juicio del gestor, “el desmontaje de la eurozona, lo cuál parece ser la mejor solución a largo plazo, será claramente más complicado de lo que se pueda pensar”. No obstante, la buena noticia sería el hecho de que estos países podrían experimentar una significativa recuperación económica, indica el gestor. ¿Qué sería necesario para mantener la cohesión? Para Riddell, dos factores resultan cruciales: “por un lado se requiere una unidad fiscal y efectiva plena y, por otro, la abolición de la soberanía de los estados”. Pese a ello, “Europa parece estar moviéndose en la dirección opuesta”. En opinión del gestor, “el plan de combatir los desequilibrios con austeridad está fallando”.