M&G Investments: “La clave de la economía de EEUU está en el mercado inmobiliario”


Tercera ronda de flexibilización monetaria en Estados Unidos. ¿El último programa que la Reserva Federal estadounidense pondrá en marcha para reactivar la economía? Mike Riddell, gestor de renta fija de M&G Investments, no lo tiene tan claro. “Es posible que veamos estímulos adicionales por parte de la autoridad monetaria durante los próximos meses y años”, sobre todo si se tiene en cuenta que “todavía estamos muy lejos de un escenario de estanflación similar al vivido en los años 70 que pudiese hacer sufrir a todas las clases de activos”. No obstante, esto no significa que a Riddell no le preocupe la línea que sigue Bernanke.

En un artículo publicado en su blog, el gestor de M&G Investments considera que “cada vez sus actuaciones se están haciendo más difíciles de justificar, en tanto que podría causar problemas tanto para los activos refugio como para los de riesgo”. Según explica, el camino trazado por la Fed implica unas expectativas de inflación muy elevadas de cara al futuro. “Admito que parte del incremento de éstas se deben a los comentarios vertidos por el propio presidente de la autoridad monetaria, si bien es noticiable cómo de elevadas son las expectativas hoy en día en comparación con lo que lo eran en el verano de 2010, cuando la Fed indicó que estaba preparada para poner en marcha el QE2”.

La clave de todo podría estar, según el gestor, en el mercado inmobiliario americano. “Si la vivienda subiese significaría que la situación de consumidores y entidades financieras sería buena, por lo que los bancos podrían volver a comenzar a prestar de nuevo y el crecimiento económico se reactivaría”. En su opinión, asistir a una recuperación de los precios de la vivienda no sería un escenario tan descabellado. “Algunos indicadores apuntan en este sentido”, afirma Riddell. “Probablemente, el aspecto más importante para la economía de Estados Unidos en la situación de su mercado inmobiliario”, sentencia.

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