Luces y sombras de los fondos garantizados

La comercialización de fondos garantizados en el mercado español sigue en un estado lineal, en el que la renovación de vencimientos y los nuevos lanzamientos se realizan sin sonadas campañas y con captaciones muy lejanas a los grandes números de hace unos años.

De hecho, la categoría, gran triunfadora de 2011, está afrontando un 2012 mucho más complicado, con salidas en julio de 140 millones en términos netos y un balance de los siete primeros meses del año dominado por los números rojos, con reembolsos netos de 1.770 millones y una merma patrimonial de 2.120 millones, lo que sitúa su volumen un 4% por debajo del de cierre del año pasado, según datos de Ahorro Corporación de finales de julio.

Pero, en este contexto, no todas las gestoras tienen el mismo resultado en la comercialización de sus productos. En positivo, y por segundo mes consecutivo, BBVA y Banco Santander coparon en julio la mitad de los puestos del ranking de captaciones en garantizados. La primera suma 454 millones en el mes y la segunda, 232 millones. En el otro lado de la balanza, Caixa Catalunya sufrió durante julio tres grandes vencimientos, que supusieron la salida de 443 millones.

En lo que va de año, sin embargo, son los grandes los que más patrimonio pierden en estos productos. Así, la gestora de La Caixa sufre una caída de su volumen del 6,8% (650 millones menos), Santander AM, del 5,8% (con 460 millones menos), y BBVA AM, del 2,9% (330 millones de merma). Con todo, el más perjudicado en términos relativos es Ahorro Corporación, que vio el volumen de sus garantizados reducido en 610 millones, el 22,4% del total.

De las 10 mayores gestoras, cuatro incrementaron su volumen en estos fondos, lideradas por la de Bankinter, que sumó 110 millones, situando el patrimonio el 10,8% por encima del cierre de 2011. La gestora de Banco Sabadell vio una subida de 90 millones, el 4,2% más; la de Popular, de 50 millones, el 2% más, y la de Bankia, 20 millones, el 0,8% más.

También los productos fueron de un extremo a otro. En el mes de julio, hubo fondos que captaron casi 150 millones brutos mientras otros perdieron más de 270 millones de patrimonio. Entre los que más crecieron destacan BBVA Solidez XVIII BP, Santander 100 por 100 11 C-B y Rural 2013 Garantía, de Banco Cooperativo. Al lado contrario, dos fondos de Caixa Catalunya, CC Garantit 3-B, CC Borsa Garantit 1, y AC Euríbor Más 50 Garantizado fueron los que más redujeron su patrimonio.