Los secretos del fondo Santander Latin American Corporate Bond


La gestión de la renta fija latinoamericana de Santander AM recibe el reconocimiento de Citywire, al haber sido recientemente calificado por la firma de análisis como el mejor fondo de su categoría a tres años. Un producto en donde se reúnen las capacidades globales y locales de la gestora del Santander.

Desde Londres, Alfredo Mordezki, Global Head Latam Fixed Income, lidera la gestión del fondo de la mano de Tiago Rego, pero ambos cuentan con el apoyo de tres gestores locales claves en el diseño de la estrategia, señalan.

Se trata de Marcelo Peixoto, Maria Aramoni y Javier Vieiro, encargados de cubrir el análisis de crédito de Brasil, México y Chile-Argentina, respectivamente. Además, refuerzan la estrategia un equipo de analistas de renta variable (11) y estrategas macro (4) distribuidos a lo largo de estas gestoras locales. Finalmente, también una pieza fundamental para el fondo, María Teresa Martínez desde Madrid, que lleva a cabo el análisis cuantitativo. 

Con la lupa puesta en la calidad crediticia de las emisiones, este grupo de profesionales ha llevado a colocar al fondo en el primer puesto de la categoría de renta fija Latinoamérica de Citywire. Este enfoque consiste en que “tanto nuestras apuestas a favor como nuestras decisiones de evitar o infraponderar un nombre se basan en la evolución esperada de la calidad crediticia”. En este sentido, concretan que “como la inversión en crédito es asimétrica, son muy importantes las decisiones que llevan a evitar pérdidas, más que las que producen ganancias extraordinarias”.

Estas han sido las claves del éxito de los últimos 36 meses en donde, por el contrario, no han funcionado tan bien “las estrategias relacionadas con la duración de la cartera, -normalmente inferior a los índices- y no con los riesgos crediticios”, revelan.

Visión de futuro

Con la vista puesta en lo que está por venir, indican que tienen una visión bottom-up de las carteras y no les importa diferir mucho de los índices. Desde su punto de vista, creen que “de cara al 2015, los tipos de interés americanos van a subir menos de lo que espera el mercado y acabarán el 2015 por debajo de 3%. Al mismo tiempo, el carry y los diferenciales con el crédito americano justifican retornos esperados entorno a un 6%”.

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