"Los riesgos que se derivan de un potencial rescate de España son demasiado elevados"


Los estrategas de Pictet Asset Management no ven un futuro inmediato halagüeño para los mercados. Aunque reconocen que “las valoraciones siguen proporcionando una señal alentadora para la renta variable y los activos de riesgo en general”, su confianza se torna desconfianza al mirar “la señal bajista especialmente fuerte” que muestran los indicadores adelantados de actividad económica y los riesgos “demasiado elevados que se derivan de un potencial rescate de España”.

En el Barómetro de agosto, denominado “Precaución en medio de señales conflictivas”, la Unidad de Estrategia de la gestora apuesta por una postura neutral dado que “la debilitada eurozona ya no es la única economía importante que requiere una intervención política significativa y la perspectiva de Estados Unidos también se ha deteriorado hasta un extremo en que la recuperación depende de nuevas medidas de estímulo monetario no convencionales”.

En este último apartado, la entidad aboga por una inyección de entre 400.000 y 500.000 millones de dólares, como mínimo, para que la medida tenga el efecto deseado y la economía del país se sitúe de nuevo en modo de recuperación y aporte un impulso sólido a los mercados de renta variable.

Para la eurozona, cree que el BCE debería reanudar su Programa para los Mercados de Valores para calmar los rendimientos de la deuda española e italiana. En realidad prefiere que se dé licencia bancaria al fondo de rescate europeo (ESM) pero es consciente de que es complicado por la negativa de Alemania. Ante eso, asegura que “los que estén pendientes de una señal de ‘a favor del riesgo’ desde Europa tendrán que ser pacientes”.

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