Los planes de Fabio Riccelli para el Fidelity Iberia


Una vez confirmada la salida de Firmino Morgado de Fidelity Worldwide Investment, la gestora está concentrando sus esfuerzos en explicar cuáles van a ser los pilares básicos sobre los que se cimentará la estrategia del FF Iberia, uno de los productos estrella de la entidad, bajo la batuta de Fabio Riccelli. Para ello, en la tarde de ayer la firma organizó una teleconferencia en la que participaron Paras Anand (en la imagen), responsable de renta variable europea de la firma, y Fabio Riccelli, nueva cara visible al frente del producto.

El encuentro ha servido para proporcionar detalles sobre la biografía y el estilo de gestión que Riccelli quiere impregnar al fondo. También ha servido para recordar la importante gama de producto de la firma en fondos-país, dado que la entidad también cuenta con fondos que invierten exclusivamente en Italia, Alemania, Francia, Estados Unidos, Indonesia… “Los fondos-país constituyen una de las partes de mayor prestigio de nuestra oferta. Son una forma de añadir valor para el inversor a través del conocimiento del  mercado local, la presencia de un gestor dedicado y un enfoque agnóstico con el índice de referencia”, defiende Anand.

¿Qué va a cambiar para el FF Iberia?

En líneas generales se puede afirmar que la estrategia y la filosofía de inversión que ha caracterizado a este producto se mantendrá. El mensaje que lanzan es de continuidad. De hecho, Paras Anand ha subrayado que la sustitución de Firmino Morgado por Riccelli “aporta credibilidad”. El gestor portugués había comunicado su decisión de irse de la compañía en verano y Riccelli lleva familiarizándose con los dos fondos desde primeros de septiembre, aunque no ha asumido su gestión hasta recientemente.

Fabio Riccelli ha explicado que se va a mantener el estilo pragmático que caracterizó a su predecesor, buscando valores ganadores en el largo plazo pero sin aprovechar apuestas ocasionales en situaciones especiales para generar retornos fuertes. Como diferencia con su antecesor, Riccelli va a prestar más atención a la calidad de los valores. Así lo explica: “La estrategia va a ser exactamente la misma. Lo que va a ser diferente, dada la naturaleza del mercado, es que voy a ser más pragmático pero voy a buscar más calidad”.

El gestor señala que su asignación por países –hay que recordar que el FF Iberia puede invertir un máximo del 20% de su cartera en renta variable portuguesa- “va a depender de dónde vea más oportunidades”. En este punto, el gestor muestra una opinión muy moderada sobre la evolución de las economías española y lusa: “Somos cautamente optimistas con la periferia. Hay signos de recuperación. Aunque sea más lenta de lo esperado, se está notando más en las compañías mejor capitalizadas”.

Otro de los matices viene dado por la propia experiencia del nuevo gestor, que hasta ahora se había hecho cargo del FF European Smaller Companies durante los últimos ocho años y del FF European Dynamic Growth en los últimos seis. Esto le ha permitido acumular una gran experiencia en compañías de pequeña y mediana capitalización, que identifica a través de un proceso que define como “muy bottom up”. Riccelli declara que prefiere valores sometidos a dinámicas internas y en cambio menos sensibles al entorno macro, que coticen significativamente por debajo de su valor intrínseco y, principalmente, que su capacidad de generación de beneficios esté subestimada por el mercado. El gestor utiliza asimismo la metáfora de la búsqueda de un tesoro para referirse a su método de selección de valores, poniendo énfasis en que el análisis juega un papel principal en el proceso de due dilligence, así como las reuniones con los equipos gestores de las compañías.

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