“Los peligros de dinero especulativo en los mercados emergentes”


Unas mejores tasas de crecimiento, unas poblaciones más jóvenes y unas cuentas públicas más saneadas le dan a las economías emergentes unas perspectivas más favorables. Sin embargo, estos mercados no están libres de riesgo. Según Michael Godfrey y Matthew Vaight, gestores del M&G Global Emerging Markets Fund de M&G Investments, existe un peligro real por la entrada de dinero especulativo en sus economías, “como demuestra el hecho de que el mercado de bonos esté concentrado en unos pocos jugadores”. 

 

Los inversores se han visto seducidos por unas tasas de crecimiento económico muy fuertes y un nivel de endeudamiento muy bajo, que han hecho del mercado de renta fija emergente uno de los que mejor comportamiento han registrado durante la última década. “Esta atracción por los mercados emergentes no tiene precedentes”, aseguran desde M&G Investments. Esta clase de activos, sin embargo, está muy concentrada en un puñado de grandes inversores, que en algunos casos acaparan hasta el 50% de las emisiones de bonos soberanos. En este sentido, “cualquier reversión derivaría en una grave falta de liquidez y un elevado endeudamiento de estos países”, afirman. 

 

El caso más reciente –recuerdan- ha sido el de Indonesia. “En septiembre vimos lo que esperamos sea la primera ola de liquidación de posiciones en los mercados emergentes a raíz de lo que supuso una fuerte caída de las monedas asiáticas”. Los grandes fondos de bonos globales se vieron forzados a vender, una situación que obligó al Banco de Indonesia a intervenir y gastarse el 8% de sus reservas de divisas en sólo un mes. “Esto es absolutamente insostenible en el medio-largo plazo”, aseveran estos expertos.  

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