Los ocho fondos de Inversis para equilibrar las carteras en verano


Inversis se muestra optimista con el punto de partida de los mercados de este verano, que les hace prever una positiva evolución durante los próximos meses. Para equilibrar el riesgo en las carteras, el banco propone ocho fondos de inversión, en función del perfil de riesgo óptimo para cada inversor. Sólo Carmignac, con dos productos, repite presencia en el panel de Inversis, en el que los fondos de retorno absoluto tienen gran protagonismo.

Así, optaría por los fondos Carmignac Sécurité, Vontobel Absolute Return y Quadrim 4C para los inversores menos arriesgados, todos ellos fondos de renta fija y los dos últimos de retorno absoluto, que cuentan con una volatilidad de hasta el 2%. El primero de ellos tiene una buena capacidad de gestión de riesgos y su objetivo es la búsqueda de rentabilidades positivas preservando el capital invertido. La selección de los títulos de su cartera se lleva a cabo tanto mediante un análisis “top down” como “bottom up”, es decir, buscando las fuentes de rentabilidad tanto en el entorno macroeconómico como en las compañías objeto de análisis. Las inversiones de la gestora se centran en emisiones realizadas por los Gobiernos de los estados de la zona euro, bonos internacionales denominados en euros (incluidos mercados emergentes, con un máximo del 10%) y bonos corporativos (con una calificación mínima de rating BBB-). La duración (sensibilidad a tipos de interés) del fondo se sitúa en torno a los tres años y el fondo no asume riesgo divisa.

El patrimonio del segundo, Vontobel Absolute Return, es colocado teniendo en cuenta el principio de diversificación del riesgo, en diferentes obligaciones con tipo de interés fijo o variable, incluyendo convertibles y opciones sobre acciones. Por lo menos dos tercios del patrimonio del fondo son invertidos en valores-obligaciones denominados en euros, mientras las demás inversiones podrán estar denominadas en otras divisas. El tercer producto con menor riesgo es Quadrim 4C, de Edmond de Rothchild IM, un fondo de retorno absoluto que en lo que va de año gana el 0,44% y cuenta con tamaño aproximado de 80 millones de euros.

Para aquellos inversores con un perfil de riesgo medio, y con una volatilidad que puede llegar al 6%, Inversis propone dos hedge funds con formato UCITS III y de retorno absoluto, Generali IS AR Multistrategies y JB BF Absolute Return. El fondo de Generali es uno de los productos de retorno absoluto registrados en España que mejor se está comportando en un periodo de 12 meses, según publicó Funds People, pues, a finales de mayo lideraba el ránking de rentabilidad a un año. El fondo invierte en tipos, divisas, crédito, materias primas (sólo de manera táctica en estas últimas) y renta variable, con un VAR del 8% y ofrece liquidez diaria. Su gestor, Stefano Fiorini, afirma que la gestión es totalmente macro y que no utiliza modelos cuantitativos porque los considera “herramientas de márketing y una excusa de los gestores para no hacer su trabajo, que es tomar decisiones”.

El fondo de Julius Baer JB BF Absolute Return, es el mayor hedge fund en formato UCITS III de Europa (con activos de 5.400 millones de euros) y trabaja con estrategias sobre crédito. Su gestor es Tim Haywood, que busca oportunidades en todo el universo de renta fija, utilizando una amplia variedad de vencimientos, ratings crediticios, países y divisas, así como derivados. El fondo fue uno de los primeros de su clase en el espacio minorista cuando fue lanzado en abril de 2004. Desde entonces, los seis años en los que ha operado le han permitido construir un importante track record y ganar la confianza de los inversores.

Y por último, para los más atrevidos, con una volatilidad de hasta el 10%, Inversis propone un producto de volatilidad, un fondo mixto y otro de renta variable: Amundi Funds Volatility, Carmignac Patrimoine y Belgravia Épsilon. El primero fue uno de los fondos de la gestora (junto a Amundi Dynarbitrage) que logró mantenerse en positivo en mayo en un mes en el que sólo el 20% de los productos de retorno absoluto españoles lograron hacerlo. El fondo aprovecha la volatilidad, cuya tendencia es ahora más clara que en 2009, según su gestor, lo que permite aplicar estrategias más agresivas. Eric Hermitte, Co-Director de Estrategias de Volatilidad, Arbitraje y Convertibles de Amundi, asocia una probabilidad del 60% a un escenario con una volatilidad en entre el 20% y el 25%, similar al de 2007 y 2008.

Por su parte, el Carmignac Patrimoine, la joya de la corona de la gestora francesa, cuenta con cerca de 10.000 millones de euros de activos bajo gestión. Se trata de un fondo mixto que los gestores manejan de manera muy activa y en el que actualmente se ha reducido la exposición al euro hasta el 15%. Por último, Belgravia Épsilon invierte en renta variable y liquidez de forma flexible con un enfoque fundamental, como ha publicado Funds People.

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