Los monetarios como fuente de riesgo sistémico


Ni los hedge funds, ni los CDS. Para James Staley, consejero delegado deJPMorgan AM, la industria de los fondos monetarios en Estados Unidos representa “el mayor riesgo sistémico” para el sistema financiero que no ha sido correctamente atendido, según publica Bloomberg.



Staley participó en una conferencia promovida por Credit Suisse en el Foro Económico Mundial de Davos. “Uno de los temas que tiene que surgir y recibir mucha más atención y discusión es cómo podemos retirar el riesgo sistémico que introducen los fondos monetarios”, aseguró.



Staley culpa a los monetarios de la quiebra de Lehman Brothers y de casi llevar a la bancarrota a Bear Stearns. Los fondos, que invierten en activos de alta calidad crediticia, se vieron obligados a vender los títulos de estas compañías al detectar que podía haber problemas. “Los responsables de la caída de Lehman y de Bear Stearns no fueron los bancos, fueron los fondos monetarios”, señaló.



Los fondos monetarios regulados por la Investment Company Act de 1940 deben mantener el valor de sus participaciones siempre por encima de un dólar, para preservar el dinero de los inversores y ofrecer una rentabilidad adicional. Invierten en activos con una duración de trece meses o inferior y no deben valorar su patrimonio a precio de mercado cada día.



Tras la quiebra de Lehman, el Reserve Primary Fund, el más antiguo y con un patrimonio de 63.000 millones de dólares, vio caer el valor de sus participaciones por debajo de un dólar, lo que originó una salida masiva de dinero de este tipo de fondos. El Tesoro de EEUU se vio obligado a garantizar el valor de estos fondos para detener la sangría. Los activos de los fondos pueden tardar varios meses en llegar a vencimiento, pero los partícipes pueden retirar su dinero cada día. Al darse reembolsos masivos, se produce la venta forzada de activos y la caída de los precios.

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