“Los mercados tienen un horizonte muy despejado de cara al corto plazo”

"Una combinación de fenómenos económicos, políticos y monetarios ofrecen un panorama muy despejado a corto plazo, lo que en un proceso de asignación de activos se traduce en un posicionamiento muy agresivo en aras de explotar las oportunidades que van surgiendo en el mercado". Esta es la postura que en su carta de Análisis y Estrategia correspondiente al mes de marzo La Française Asset Management reconoce que mantendrá en un entorno en el que, sin embargo, la gestora permanecerá vigilante al desarrollo de los acontecimientos en Europa, particularmente en lo que a las elecciones presidenciales francesas se refiere.   

“Ahora que Europa se ha liberado de la presión de los mercados, sería una lástima que los gobiernos renunciasen a la puesta en marcha de las reformas estructurales que necesita el continente. De no hacerlo, los mercados no dejarán de recordarles la necesidad de actuar…”, aseguran desde de la firma gala. Por ahora, las operaciones de inyección de liquidez aprobadas por el BCE han reducido considerablemente esa presión, a lo que ayudaron los cambios políticos efectuados en España e Italia. En este sentido, “la caídas de las rentabilidades de los bonos de estos países sugieren que los problemas de Europa están en vías de ser resueltos”.  

Pese a ello, La Française AM reconoce sentirse incapaz de saber cuándo y cómo las divergencias económicas y financieras entre los distintos países de la zona euro quedarán completamente resueltas, sobre todo en lo que a los problemas de competitividad que afectan a algunas economías se refiere. En lo que respecta a la región en su conjunto, el escenario principal que sigue barajando la gestora para 2012 es el de un crecimiento para la Eurozona del 0,6%, con una inflación del 1,9%. 

Desde el punto de vista de la gestión y dada la mayor estabilidad económica, política y monetaria, la firma apuesta por invertir en activos de riesgo, más aún teniendo en cuenta la fuerte caída de la volatilidad. Aunque la gestora ha introducido este mes pocos cambios con respecto a febrero, sí ha decidido ajustar ciertas posiciones. Entre estos movimientos, La Française AM destaca un mayor peso geográfico hacia países emergentes, una toma de beneficios en el mercado de deuda pública italiana y una apuesta por los bonos indexados a la inflación. 

Puede consultar el informe completo descargándose el siguiente archivo: