Los mejores fondos market neutral


El equipo de Análisis de Funds People, dirigido por María Folqué, ha desarrollado un modelo de selección propio para identificar los productos más consistentes dentro de cada categoría, a partir de la base de datos de Morningstar Direct, con datos de los últimos cinco años, que han sido tomados a cierre de diciembre de 2015 (ver todos los detalles sobre la metodología empleada para realizar el proceso de selección). Del estudio se puede extraer el listado de los productos que, según esta metodología, destacan por la buena gestión realizada por sus profesionales en cada una de las distintas categorías y que, por lo tanto, cuentan con la calificación de Consistentes Funds People. Una de las categorías analizadas ha sido la de Market Neutral, en la que aparecen un total de cinco productos.

El fondo que ha ofrecido una mayor rentabilidad en los últimos años ha sido una estrategia de RAM Active Investments, el RAM (Lux) Systematic L/S European Equity. Pertenece a Ram Active Investments, una pequeña boutique británica propiedad de sus empleados, de apenas 4.000 millones de dólares en activos bajo gestión y con un perfil de cliente muy institucional, especializada en la gestión alternativa. Destaca en esta categoría por el RAM (Lux) Systematic Funds Long/Short European Equities, un producto lanzado por la entidad en diciembre de 2011 y que actualmente cuenta con casi 600 millones de euros de patrimonio. El fondo está gestionado por tres profesionales: Maxime Botti, Thomas de Saint-Seine y Emmanuel Hauptmann.

El segundo fondo con la calificación Consistentes Funds People que ha ofrecido unos mejores resultados es el DNCA Invest Miuri, producto que tiene un objetivo interno de rentabilidad del 4/5% y un objetivo interno de volatilidad inferior al 5%. La estrategia, gestionada por DNCA (filial de Natixis Global AM), tiene una exposición neta al mercado de entre +/-30%. Invierte en compañías de mediana y gran capitalización de la eurozona, Reino Unido, Suiza y Escandinavia. Usa un enfoque de rentabilidad absoluta y sin apalancamiento (exposición bruta limitada al 200%), que trata de conseguir rentabilidad anual positiva y no correlacionada con los mercados. La gestión está basada en la convicción, que sitúa la valoración y el conocimiento de las empresas en la base del proceso de inversión, con unas 40-50 acciones en cartera. Las posiciones largas se hacen principalmente vía acciones, y las cortas vía futuros sobre índices y CFD para sectores. El objetivo es que el alfa del fondo venga de la parta larga de la cartera. La parte corta sirve para cubrir riesgo de mercado.

Otro de los productos que aparecen en la lista es el BSF Fixed Income Strategies. En este caso, se trata de un fondo flexible de renta fija que busca generar 300 puntos básicos anuales sobre EONIA, bruto de comisiones, en un ciclo de mercado. Este fondo de BlackRock se basa en una estrategia para generar alfa y sus rendimientos se deben a la gran diversidad de estrategias, centrándose principalmente aquellas de valor relativo. La cartera, normalmente, está constituida por un 30% de bonos gubernamentales y puede invertir hasta un 70% en bonos corporativos. Tiene un máximo de inversión de un 25% en bonos sin grado de inversión. Se centra principalmente en estrategias de valor relativo, lo que permite a los inversores beneficiarse del crédito y de las oportunidades macroeconómicas. Tiene un punto de partida de duración cero, y tiene la flexibilidad para ponerse corto en duración y así ofrecer a los inversores protección frente a la subida de tipos de interés en caso de que su Michael Krautzberger, máximo responsable de la estrategia, lo considere necesario.

El último producto que aparece en el a lista es el G Fund Alpha Fixed Income, un fondo flexible de renta fija de Groupama AM gestionado con una mentalidad de retorno absoluto. Desde finales de 2011 el gestor es Laurent Fabiani-Lagarde, quien se dedica en exclusiva a la estrategia. El fondo es conservador y con un objetivo claro de preservación de capital de los partícipes; la máxima caída a 12 meses está limitada al 2% si bien históricamente ha sido inferior al 1%. Para conseguir todo ello y aportar un componente de no direccionalidad al fondo, Fabiani-Lagarde divide el fondo en tres pilares diferenciados y cuyo peso es flexible: "cartera núcleo", con la que busca proporcionar liquidez, "estrategias de arbitraje de deuda", que constituyen la principal potencial fuente de valor añadido del fondo y "coberturas", para ofrecer seguridad ante riesgos extremos y que ayuden a limitar la posibilidad de perder dinero. Por último, y dado el perfil del fondo, el objetivo de rentabilidad es de Eonia + 150 puntos básicos. No es un objetivo ambicioso y la rentabilidad histórica ha sido superior, pero el gestor cree que adoptar un target de rentabilidad mayor podría llevar a sumir riesgos no deseados, algo que quiere evitar.

A continuación se presenta el listado de los seis productos que cuentan con la calificación Consistentes Funds People dentro de la categoría Market Neutral, ordenados por las rentabilidades anualizadas generadas por estos productos a tres años.

Fondo Rent. Anualizada a 3 años (%) Volatilidad anualizada a 3 años (%) Gestor/es Gestora Categoría Morningstar
RAM (Lux) Systematic L/S European Equity 8,12 7,25 Emmanuel Hauptmann; Maxime Botti y Thomas de Saint-Seine. RAM EAA OE Alt - Market Neutral - Equity
DNCA Invest Miuri 4,97 3,69 Boris Bourdet; Cyril Freu y Mathieu Picard. Natixis EAA OE Alt - Market Neutral - Equity
Allianz Discovery Germany Strategy 3,79 4,18 Harald Sporleder; Ralf Walter y Steffen Weyl. Allianz Global Investors EAA OE Alt - Market Neutral - Equity
BSF Fixed Income Strategies 3,22 1,66 Michael Krautzberger y Johan Sjogren. BlackRock EAA OE Alt - Debt Arbitrage
G Fund Alpha Fixed Income 1,78 0,66 Laurent Fabiani-Lagarde Groupama EAA OE Alt - Debt Arbitrage
Profesionales
Empresas

Noticias relacionadas

Lo más leído