La prórroga de la barra libre de liquidez de los bancos centrales ha prolongado aun más el rally en la renta fija durante el primer semestre del año. El giro en la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense (Fed) y la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) anuncie un nuevo Quantitive Easing antes de que acabe el año ha provocado alegrías en los mercados.
De este modo, los fondos de deuda domiciliados en España han obtenido una rentabilidad media del 2% entre enero y junio, según los datos de Morningstar a cierre de mes. Y prácticamente el 80% de los fondos han saldado la primera mitad del año con ganancias, dejando muy lejos las caídas vistas el año pasado.
Este buen hacer ha ido acompañado, además, del apetito de los inversores, que se han refugiado en las clases más conservadoras, con entradas netas por valor de 2.452 millones en renta fija y 1.471 millones en monetarios.
Ahora bien, entre los mejores fondos se ha podido obtener una rentabilidad 17 veces superior a la media. Concretamente, el mejor fondo, Serendipity Structured Credit, ha logrado un rendimiento del 34,8% en el semestre.
Se trata de un FIL con carácter global que está asesorado por la EAFI unipersonal de Francisco Galiana Guiu. El fondo invierte en el mercado europeo de tramos junior de índices de crédito. Se especializa, por tanto, en un producto puramente bancario que es utilizado por bancos fundamentalmente para cubrir los márgenes de intermediación de sus carteras de préstamos a grandes empresas europeas. En esta operativa, Serendipity Structured Credit Fund funciona como contrapartida tomando una exposición directa en este tipo de riesgo (riesgo de préstamos o bonos de grandes empresas europeas).
El siguiente mejor producto, Caixabank Smart Money RF Emergente, alcanza una ganancia del 10,38%. El fondo replica una cartera elaborada por la propia gestora, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la de su índice de referencia JP Morgan EMB I Global Core Index. Entre susprincipales posiciones figuran los siguientes fondos: Ishares JP Morgan Usd Emerging Markets Bond, Amundi ETF Global Emerging, Lyxor Iboxx Lqd Emerging Sovereigns y Vanguard USD Emerging Government ETF.
Con la misma rentabilidad, del 10,31%, hay otros dos productos: Sabadell Bonos Emergentes Base y Santander Renta Fija Latinoamérica. En el primer caso, gestionado por Sabadell AM, el fondo tiene el 85% de la cartera en bonos soberanos. Argentina, Indonesia, Turquía, Colombia y Brasil son algunas de las regiones en las que invierte. Por su parte, de Santander AM, tiene sus principales apuestas en Capex, Banco Internacional del Perú, Corporación Lindley, Telefónica Celular del Paraguay y Cencosud.
Ranking de los 10 mejores fondos españoles de renta fija
| Fondo | Rentabilidad 1S 2019 (%) | Gestora | Patrimonio (mill €) |
| Serendipity Structured Credit FI | 34,80 | Solventis SGIIC | 7,70 |
| Caixabank Smart Money RF Emergente FI | 10,38 | Caixabank Asset Management SGIIC | 8,87 |
| Sabadell Bonos Emergentes Base FI | 10,31 | Sabadell Asset Management SGIIC | 69,30 |
| Santander Renta Fija Latinoamérica FI | 10,31 | Santander Asset Management SGIIC | 16,90 |
| Mutuafondo Bonos Subordinados II FI | 8,97 | Mutuactivos SGIIC | 25,84 |
| Imantia Deuda Subordinada FI | 8,86 | Imantia Capital SGIIC | 15,22 |
| Eurovalor Bonos Emergentes FI | 8,75 | Allianz Popular Asset Management SGIIC | 6,02 |
| Mutuafondo Bonos Subordinados III A FI | 8,52 | Mutuactivos SGIIC | 58,52 |
| CS Hybrid and Subordinated Debt FI | 8,48 | Credit Suisse Gestión SGIIC | 59,83 |
| Caixabank Smart Money RF High Yield FI | 8,47 | Caixabank Asset Management SGIIC | 4,03 |
Fuente: Morningstar