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"Los inversores no deberían encorsetar a los ETF como un mero instrumento que genera beta"


“Esto sería posible a través del rebalanceo mensual del peso de los activos en el índice, lo que permite una mejor relación entre el riesgo y el rendimiento, a la vez que modera el tracking error del fondo”, explica a Funds People François Millet, responsable de desarrollo de negocio de Lyxor Asset Management. Según explica, esta clase de productos están empezando a generar una importante demanda. “Por lo pronto, la acogida que han tenido en países como Francia, Estados Unidos, Holanda y Escandinavia ha sido muy buena”. El motivo, a su juicio, está claro: “A medio-largo plazo, los índices basados en el riesgo permiten reducir la volatilidad y elevar la rentabilidad del fondo; el inversor se ha percatado de que existen productos que encajan muy bien en lo que busca actualmente”, afirma.

La estrategia de la firma

Lyxor AM sigue evolucionando. La gestora, líder por número de fondos cotizados de réplica sintética en Europa, hacía pública su intención de lanzar antes de final de año varios productos en los que utilizará una metodología de réplica física. “Nuestro objetivo es ofrecer a nuestros clientes lo mejor de los dos mundos y, para ello, empezaremos a comercializar productos donde la réplica sintética no haga más eficiente la réplica del índice”, asevera Millet. Esta adecuación de la oferta se hará sólo en aquellos casos que la réplica física aporte valor añadido, sin renunciar al mismo nivel de calidad, rentabilidad y transparencia de cara al inversor, indican.

En este sentido, el objetivo de Lyxor AM es poner a disposición del cliente índices de deuda pública europea triple A. Según Millet, “en la firma tenemos capacidad para hacer ambas réplicas, por lo que lo importante sería tener el mejor producto para cada índice”. Una vez que ESMA ha clarificado el marco para la replicación tanto física como sintética, en la entidad reconocen que, a diferencia de lo que ocurría antes de que el organismo supervisor comunitario emitiese su sentencia, “ahora pasamos más tiempo hablando con los departamentos de análisis que con los de riesgos”.

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