No son muchas las categorías de fondos de inversión que atrajeron la atención y el dinero de los inversores europeos el año pasado. Entre ellas están los fondos alternativos con formato regulado, pues los inversores se ven atraídos por unas atractivas rentabilidades dentro de un marco que les ofrece cierta seguridad. Por eso, en el cuarto trimestre de 2012 las entradas en estos productos en toda Europa alcanzaron los 700 millones de euros, sobre todo ante el atractivo de los fondos de renta fija, según los datos de proveedor italiano de información financiera alternativa MondoAlternative. Los fondos de renta fija también han sido el sector estrella de los últimos meses en los fondos tradicionales.
Así, dentro del segmento alternativo regulado, el dinero fluye principalmente hacia los fondos de renta fija, como fondos de retorno absoluto que pueden utilizar apalancamiento y derivados por ejemplo, para neutralizar la duración de las carteras o incluso situarla en posición negativa. Captaron 2.500 millones en el cuarto trimestre y 5.900 en todo el año pasado. Desde principios de año, ésta ha sido la tendencia dominante, según explica Stefano Gaspari, consejero delegado de MondoAlternative.
Pero en esta categoría el dinero fluyó de forma concentrada, sobre todo hacia dos fondos, Pimco GIS Unconstrained Bond y JB Absolute Return Bond Plus. Por activos gestionados, los fondos de renta fija alternativos regulados tienen un patrimonio de 19.600 millones, situándose en primera posición del ranking, por delante de los fondos de renta variable long short, con 11.000 millones, y los de bolsa de mercado neutral, con 8.000 millones.
Este apetito de los inversores explica en parte el crecimiento de la industria: a finales de año, los activos bajo gestión eran de 82.400 millones, el 13% más que un año antes y el 1% más que a finales de septiembre. El número de fondos era de 502.
Gestor único, mayor tamaño y liquidez
El dinero va sobre todo a productos de gestor único, pues las entradas de capital fueron de 600 millones en el cuartro trimestre de 2012, y alcanzaron en el año los 7.700 millones. Sus activos ascienden ya a 79.700 millones, el 97% del total. Los fondos de fondos, que captaron en el cuarto trimestre 100 millones, registraron sin embargo salidas el año pasado de 121 millones. Sus activos son de 2.700 millones.
Los datos también muestran que los inversores se decantan por fondos de mayor tamaño y liquidez. Según los datos, llevaron 1.900 millones en el trimestre a los fondos de mayor patrimonio y 3.600 en el año. Los fondos más pequeños sufrieron reembolsos de 1.700 millones y 2.700 en todo el año. Por su parte, los fondos que fueron lanzados el año pasado captaron 375 millones en el trimestre y 1.000 millones a lo largo de todo el año.
Los fondos con liquidez diaria fueron los que más captaron en el trimestre, 351 millones, y en todo el año pasado disfrutaron de suscripciones netas de 4.000 millones, el 80,9% de las entradas en todo el sector. En los fondos con liquidez semanal entraron 255 millones, y 3.300 en todo el año, y en los de liquidez quincenal, 1 millón en el trimestre y 78 millones en 2012.
Gestoras globales frente a boutiques
Los inversores también tienen en cuenta el perfil de la entidad gestora del fondo. Los datos muestran la preferencia por productos de gestoras globales, compañías que gestionan hedge funds y también otro tipo de inversiones, que captaron más de 1.000 millones en los últimos tres últimos meses del año pasado y 6.800 millones en todo el año. Las boutiques de hedge funds, compañías que gestionan únicamente estas estrategias, registraron sin embargo reembolsos netos en el trimestre de 483 millones aunque en el año captaron 643 millones. En total, representan el 20,5% del total de activos de la industria.
Las gestoras que tienen más de 1.000 millones de patrimonio en fondos alternativos UCITS gestionan en total 48.000 millones. Es decir, representan el 60,4% de la industria.