La industria de inversión alternativa cerró el año pasado con el mayor incremento de activos trimestral de la historia, según los datos de Hedge Fund Research. Así, el patrimonio de los hedge funds creció hasta 1,92 billones de dólares tras un incremento bruto de 149.000 millones de dólares en el último trimestre de 2010, la mayor cifra registrada desde el anterior récord, de 140.000 millones, del segundo trimestre de 2007, antes del estallido de la crisis financiera.
La suma patrimonial estuvo motivada tanto por la evolución favorable de los mercados como por el comportamiento de los inversores, que asignaron 13.100 millones de dólares en los últimos tres meses del año, una cifra en línea con los 19.000 millones del tercer trimestre y que deja las suscripciones netas de 2010 en 55.500 millones de dólares, las mayores desde 2007.
Con esta positiva evolución, los hedge funds terminaron el año acercándose al pico histórico de 1,93 billones de dólares alcanzado en el segundo trimestre de 2008, antes de la quiebra de Lehman Brothers. Además, su patrimonio ha crecido el 44% desde el primer trimestre de 2009.
Con respecto al índice HFRI Fund Weighted Composite, terminó el año con una ganancia del 10,5%, si bien las subidas de 2010 estuvieron concentradas en los últimos meses, con subidas superiores al 5,5% en el cuarto trimestre. Frente a lo ocurrido en los últimos años, la volatilidad a la baja contribuyó a estrechar la dispersión entre las estrategias alternativas, con las de arbitraje de valor relativo subiendo el 11,7% en el año, mientras macro subió el 8,6%. La de event driven ganó el 11,5% y la de cobertura de renta variable, el 10,6%.
Con todo, en el último trimestre los inversores mostraron una clara preferencia por estrategias macro, hacia las que asignaron 6.600 millones de dólares de nuevo capital, mientras los de renta variable cubierta sufrieron reembolsos netos de 620 millones. En el conjunto del año, las estrategias de valor relativo recibieron 21.500 millones, mientras macro captó 17.300 millones y situaciones especiales, 14.000 millones. Por su parte, los fondos de fondos captaron en el cuarto trimestre 1.800 millones de dólares.
La mayor tolerancia al riesgo de los inversores también contribuyó a una moderación de la concentración de las entradas de capital en el cuarto trimestre hacia las mayores firmas de la industria. Así, mientras más del 80% de nuevas entradas entraron en firmas con más de 5.000 millones en activos en 2010, sólo el 51,6% de las captaciones fueron a las mayores compañías en los últimos tres meses.