Los hedge funds pierden un 2,5% en el segundo trimestre


Los hedge funds han seguido recibiendo entradas de capital durante el segundo trimestre del año y, de acuerdo con datos de la consultora estadounidense Hedge Fund Research (HFR), la industria ha tenido entradas netas de 9.500 millones de dólares.

La volatilidad regresó a los mercados en los meses de mayo y junio, lo que provocó que el HFRI Composite Index bajara en el segundo trimestre un 2,5%, anulando las ganancias que se habían producido durante el primer trimestre. En junio, el índice registró una caída del 0,86%.

Por patrimonio, la industria de hedge funds finaliza el mes de julio con 1,65 billones de dólares en activos bajo gestión, desde los 1,67 billones del trimestre anterior. Esta cifra, junto con las entradas netas del periodo, pone de manifiesto el mal comportamiento que han tenido los hedge funds en general durante los últimos meses.

Sin embargo, dicho comportamiento ha sido muy dispar y las ganancias en las estrategias de arbitraje y de eventos corporativos se han visto compensadas con las pérdidas en los fondos de renta variable y macro.

El tamaño importa

Continuando con la tendencia advertida recientemente, los inversores han mostrado una clara preferencia por las gestoras de mayor tamaño: de los 9.500 millones de dólares en entradas netas, el 92% ha ido a parar a gestoras con más de 5.000 millones en activos bajo gestión, las cuales representan aproximadamente el 60% del mercado.

También siguiendo la tendencia avistada en los dos últimos años, los fondos de fondos han experimentado un moderado aunque continuo proceso de reembolsos que, sólo en el segundo trimestre, se cifra en 2.000 millones de dólares. En dicho periodo tan sólo el 31% de los fondos de hedge funds tuvieron suscripciones, en comparación con el 59% de los fondos individuales.

Tabla HFR

Al tiempo que la correlación entre los mercados de renta variable se ha incrementado en los últimos meses, la correlación entre los rendimientos de los diferentes tipos de estrategias en la industria hedge ha disminuido. Así, por ejemplo, los índices HFRI Relative Value Arbitrage y el Event Driven han ganado un 3,64% y 2,26% respectivamente, mientras que los índices HFRI Equity Hedge y Macro han caído un 1,71 y un 1,16 respectivamente.

Graf HFR

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