Los hedge funds están de enhorabuena: registran los mayores flujos trimestrales en dos años


La industria de hedge funds sigue de enhorabuena: el tercer trimestre de 2013 ha sido el quinto consecutivo en el que se ha registrado flujos de entrada record, los mayores de los últimos dos años. Según datos recogidos en el último informe sobre la industria global de hedge funds que elabora HFR, supone un incremento de 94.000 millones de dólares con respecto al primer trimestre del año.

“Los flujos de capital en hedge funds en el tercer trimestre fueron consistentes con las tendencias y temas observados a lo largo de toda la industria de gestión, al incrementar los inversores su diversificación hacia estrategias innovadoras y sofisticadas que ofrecen una exposición dinámica a un entorno de mercado cada vez más complejo”, ha declarado al respect Kenneth J. Heingz, presidente de HFR, quien también ha señalado que es posible que estas tendencias lleven a la industria a nuevos niveles de record en 2014. 

Concretamente, se han invertido más de 23.000 millones de dólares sólo en el tercer trimestre del año, lo que supone la mayor entrada trimestral desde abril de 2011. Gracias a esta suma de dinero, el patrimonio total de la industria ya supera los 2,5 billones de dólares. En el mismo periodo, el HFRI Fund Weighted Composite Index ha subido un 2,2%, y sus ganancias ascienden al 5,5% en lo que va de año (datos hasta septiembre). Las estrategias que han capturado más crecimiento son las 'Equity Hedge' y 'Event Driven'.

Así, la segunda noticia positiva es que esta entrada de dinero ha sido más o menos equitativa, pues los flujos han llegado a todas las categorías de inversión. Con un pequeño matiz: el dinero se ha concentrado en las firmas más consolidadas de la industria, puesto que 18.700 millones de dólares se han ido a las gestoras con más de 5.000 millones de activos bajo gestión, frente a los 3.600 millones que se han ido a firmas con un patrimonio inferior a 1.000 millones.

'Equity Hedge' ha sido la que se ha llevado una porción mayor de la tarta, con 10.600 millones de dólares, por lo que el volumen de activos bajo gestión en esta clase de inversión ya asciende a 686.000 millones. Se trata de la mayor entrada de dinero en esta categoría desde el inicio de la crisis financiera, apunta el líder de indexación. Así, el índice HFRI Equity Hegde Index se anota una subida del 4% en el tercer trimestre de 2013 y un 9% hasta septiembre, siendo los principales contribuidores de esta escalada tecnología y salud por un lado y estrategias de valor fundamental por el otro, con sendas subidas del 17% y el 12,9% en 2013.

Las estrategias 'Event Driven' han sido las segundas por captación, con 6.400 millones, con un especial interés por los hedge funds distressed (flujos de 1.900 millones) y los que invierten en accionistas activistas (2.600 millones de captaciones). El balance de flujos de entrada a lo largo de este año arroja un saldo positivo de 16.400 millones, frente a las salidas de 6.600 millones que se registraron en 2013. El comportamiento del índice HFRI Event Driven refleja una subida del 2,8% en los últimos tres meses y del 8,6% en el año, aunque las estrategias de activismo suman una subida del 11,9% y las de situaciones especiales, un 11,2%.

Siguiendo el orden de mayor a menor, las estrategias 'Relative Value Arbitrage' (RVA) captaron 20.500 millones de euros en lo que va de año, de los cuales 6.100 millones han llegado en este periodo analizado. Así, el patrimonio total en este tipo de inversiones ya asciende a 666.000 millones de dólares. En cuanto a la rentabilidad del índice, el HFRI Relative Value Index suma un 4,7% desde enero, aunque desde HFR puntualizan que ha marcado rendimientos anualizados del 10,7% desde diciembre de 2008. En estos últimos cinco años, el RVA sólo ha experimentado ocho meses de caídas.

Finalmente, las estrategias macro también experimentaron entradas de dinero, aunque más modestas. Según HFR, los flujos ascendieron a tan solo 300 millones de dólares en el tercer trimestre, con salidas de dinero en las estrategias 'Systematic/CTA' y en materias primas. El índice que mide estas actividades, el HFRI Macro Index, es el único que ha registrado un comportamiento negativo, al ceder un 2% entre julio y septiembre.

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