Los hedge funds como chivo expiatorio


Borja Largo, CEO Allfunds Alternative



Miramos hacia atrás y aún humea el 2008, año para recordar por la gran cantidad de acontecimientos que jamás pensábamos podrían ocurrir y que sin embargo sucedieron. Ha sido el peor año de la historia para muchos mercados de renta variable con caídas en el entorno del 40% , ha sido el año en el que desaparecieron instituciones centenarias como Lehman Brothers y Bear Stearns, el año en que un buen número de gobiernos acudieron al rescate de bancos como Dexia, Fortis, Royal Bank of Scotland, el año en que Islandia, país mas desarrollado del mundo, quebró. También ha sido un año complicado para los hedge funds, pero mucho menos de lo que podríamos pensar a priori.



Resulta curioso el protagonismo mediático que atraen los hedge funds Nadie se plantea la desaparición de las bolsas, de los bancos, de las viviendas en propiedad, de los coches, de la deuda gubernamental, de la deuda privada, recordemos que el volumen total de bonos corporativos impagados se aproxima a 300.000 millones de USD sólo en 2008, y sin embargo se pone en duda la validez de los hedge funds y de los fondos de hedge funds, vehículos de inversión que en este su peor año han perdido de media entre un 10% y un 15%, una fracción de lo que hemos visto en el resto de los mercados.



Parémonos a reflexionar sobre el papel de chivo expiatorio adjudicado a los hedge funds. No es posible que unos vehículos que apenas gestionan el 5% de volumen total de los mercados y que en su conjunto son más pequeños que algunas de las mayores gestoras internacionales, sean responsables de todos los males. ¿ Por qué una vez que se prohibieron las ventas en corto sobre acciones financieras, éstas siguieron bajando ? La respuesta es sencilla, la influencia de los hedge funds sobre los movimientos de los mercados es muy inferior a la de otros inversores como son los fondos de inversión tradicionales y los fondos de pensiones, por citar unos ejemplos.



Y sin embargo 2008 será recordado por Madoff, por su impacto económico, aun más por el mediático y aun más por su excepcionalidad. Y es que casos como este no pasan todos los días, pero muchos se empeñan en hacer creer que son comunes y que todos los hedge funds están al fin y al cabo manchados por la sombra de la sospecha.



Borja Largo, CEO Allfunds Alternative

Lo más leído