La industria de los hedge funds ha empezado el año con buen pie, con rendimientos en el mes de enero que han sido los más elevados en más de una década. Después de un mediocre 2011, ejercicio que terminó como el segundo peor de los últimos 20 años y como uno de los más volátiles, los hedge funds podrían empezar a beneficiarse de un entorno más normalizado, asegura Lyxor Asset Management, gestora que considera que el problema de la industria no es la volatilidad, sino la elevada correlación entre los activos.
En un artículo publicado en su página web, la firma achaca a la crisis de deuda europea la elevada correlación existente el año pasado en el mercado, unos niveles que, a su juicio, eran “extremos y anómalos”. Sin embargo, Lyxor AM cree que esta situación “ya se ha empezado a corregir y, además, existen razones para pensar que esta tendencia ganará velocidad”. Incluso a pesar de que –según señala la firma- la crisis de deuda se mantendrá como telón de fondo, el mejor momento económico debería servir de soporte en 2012.
En este sentido, desde la gestora indican que esta recuperación económica se ve claramente en Estados Unidos, donde el crédito está en un proceso de expansión y donde el mercado de la vivienda podría ofrecer noticias positivas. A esto habría que añadir un ajuste fiscal que se retrasaría hasta 2013 como consecuencia de las elecciones presidenciales que celebrará el país en el mes de noviembre.
Por el contrario, Lyxor AM no espera soluciones fáciles para Europa, si bien considera que el programa de refinanciación a tres años aprobado por el BCE “ha reducido significativamente el riesgo sistémico que, a su vez, ha provocado un cambio en el sentimiento del mercado”. Y es que, en opinión de la firma, “el muro del miedo que se levantó en 2011 ha abierto numerosas oportunidades que muchos gestores de hedge funds están dispuestos a aprovechar en cuanto las condiciones del mercado se normalicen”.