Debido a la dependencia que tienen los mercados inmobiliarios con respecto a la escala y sostenibilidad de la recuperación económica, los gestores mantienen la cautela sobre los fondos que invierten en renta variable de este tipo de compañías, según un estudio de Standard & Poor’s Fund Services publicado por Propertyfundsworld.
“Los seis primeros meses de este año han sido flojos en términos de rentabilidad de los fondos, pero los mercados inmobiliarios vivieron alguna recuperación a principios de año”, afirma Susan Sworn, analista de S&P Fund Services, que matiza que ésta ha sido muy irregular y nada constante, hablando desde un punto de vista regional.
Algo que ha ocurrido sobre todo en el mercado residencial, donde los países emergentes han mostrado fortaleza frente a los desarrollados. Sin embargo, EEUU parece estar también inmerso en una tendencia de mejora.
En 2009, las diferentes regiones, mercados y subsectors mostraron claras variaciones en términos de rentabilidad. “En los fondos que cubrimos, la reacción de los gestores a las difíciles condiciones económicas es distinta”, afirma Sworn.
Como ejemplo, los fondos de Fidelity de Global Property, donde el gestor Steven Buller movió el portfolio desde una posición defensiva hacia una más agresiva después del colapso de Lehman en 2008. “Buller se centró en valores que habían sido castigados por las preocupaciones de los mercados sobre el crédito y la refinanciación, lo que permitió estar bien posicionado cuando los mercados se recuperaron en marzo de 2009”, comenta.
En el lado contrario, el equipo gestor del fondo ING Global Real Estate mantuvo una posición defensiva a lo largo del año pasado, una estrategia que tuvo menos éxito, pero que, según el estudio, es más frecuente, pues este año los inversores siguen manteniendo la cautela con respecto a la recuperación.