“Los gestores están adoptando un mayor riesgo en sus carteras”


“Con la excepción de los mercados de crédito, la salida de capitales en activos de riesgo registrada el mes pasado se puede interpretar como una mini-corrección al rally vivido en septiembre como consecuencia de las políticas puestas en marcha por las autoridades monetarias y como una vuelta a un modo de ‘esperar y ver’ por parte del inversor”. En este sentido, la reducción provisional de las correlaciones, tanto a nivel macro como a escala macro, implica que los fundamentales que conducen a los mercados han comenzado a resurgir.

Así lo asegura FRM, gestora del grupo Man, en un informe en el que analizan en profundidad la evolución de la industria de inversión alternativa y los mercados durante el mes de octubre y en el que ofrecen las perspectivas macroeconómicas a nivel global y para las diferentes estrategias de inversión alternativa de cara a los próximos meses. En este documento, los expertos de la entidad destacan que el resultado de las elecciones y las posteriores disputas políticas para hacer frente al acantilado fiscal “probablemente marcarán el rumbo de los mercados durante el resto del año”.

En Europa, por el contrario, los problemas siguen ahí. “Aunque se produjeron avances tangibles en lo que respecta al diálogo político, lo que hizo mejorar los rendimientos de los bonos, los problemas de solvencia en la periferia continúan sin se resueltos. Por lo tanto, no debemos descartar que se vivan nuevos episodios de volatilidad”, afirman. Pese a ello, esto no significa que se deba descartar una recuperación del mercado. “Seguimos siendo conscientes de que existe la posibilidad de un fuerte movimiento alcista dada la extremadamente baja exposición actual de los inversores al mercado”, indican.

Según Kyril Saxe-Coburg, director general de Man para España y Portugal, “octubre ha sido un mes razonablemente positivo para los fondos de gestión alternativa, excluyendo la rentabilidad de los fondos de gestión sistemática que se han visto afectados por la caída de los bonos del tesoro”. En su opinión, el aspecto mas relevante que reflejan las estadísticas del mes pasado es que la reducción del riesgo de un evento de gran magnitud está dando lugar a un posicionamiento de los gestores y de los inversores hacia un mayor nivel de riesgo. “Si esta tendencia se mantiene, cabe esperar una continuación de la mejora de los resultados de la gestión alternativa en general”, afirma.

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