La confianza ha regresado a los gestores de fondos, que han elevado el peso de la Bolsa en el último mes unos cinco puntos porcentuales, según la encuesta mensual realizada por Lipper que hoy publica Cinco Días. Además, han reducido su posición de liquidez casi en la misma proporción. La mejora de las perspectivas de los profesionales ha ido en paralelo a la rápida recuperación del mercado.
Los gestores de fondos españoles han sido capaces de subirse a tiempo al carro alcista de las bolsas. De acuerdo con la encuesta mensual realizada por Lipper entre los profesionales de la inversión, los gestores han elevado el peso de la renta variable en sus carteras del 37,73% al 42,42% en el último mes, y han reducido el peso de la liquidez prácticamente en la misma proporción, del 18,41% al 13,58%.
La proporción de bonos, no obstante, se ha mantenido más o menos estable, en torno al 40% del patrimonio bajo gestión, según la encuesta. En el mes de junio los gestores habían invertido con fuerza en el mercado de bonos, subiendo su exposición en más de cuatro puntos a pesar de que precisamente ese mes fue el más complicado para la renta fija europea, con dudas sobre la viabilidad de las finanzas de varios miembros de la zona euro, entre ellos España. Los recursos asignados a inversiones alternativas siguen siendo inferiores al 4% de la cartera.
Según dice Cinco Días, en paralelo, el porcentaje neto de gestores que sobrepondera bolsa -los que la sobreponderan menos los que la infraponderan- creció el mes pasado del 15,38% al 23,08%, y bajaron del 30,77% al 23,08% los encuestados que sobreponderan el efectivo. Los bonos siguen siendo, en su mayor parte, infraponderados, y la inmensa mayoría (más de tres cuartas partes de los consultados) espera que la renta fija ofrezca menos rendimiento que la variable en los próximos 12 meses.
La crisis de la deuda soberana en Europa, por otra parte, tampoco ha alterado en gran medida las decisiones de los expertos. Pasado ya el aumento de la exposición a bonos -que habrá proporcionado buenos rendimientos a los gestores que comprasen deuda española a mediados de junio-, la industria de la inversión sigue infraponderada respecto a la deuda. Eso sí, dentro del mundo de la renta fija, la de la zona euro es la que más gusta (el 30,77% la sobrepondera), tan sólo superada por los activos de renta fija privada.
Respecto a las perspectivas de futuro para la bolsa, la opinión es positiva, pero no de forma unánime. Son muchos más quienes ven la renta variable de la zona euro sobrevendida (un 46%) que sobrecomprada (apena el 7,69%). En paralelo, un 38% prevé aumentar el peso de la renta variable de la zona euro en sus carteras, pero un 60% espera mantenerlo donde está ahora. Eso sí, tanto en la relación de sobrecompra o sobreventa como en las perspectivas a tres meses, el área geográfica más favorecida por los gestores de fondos es la zona euro.