Los garantizados ganan terreno en la oferta de las gestoras a lo largo de 2011


Constituyen una de las pocas categorías de fondos de inversión que han visto incrementado su patrimonio en el año y que siguen atrayendo capital de los inversores, gracias al atractivo que supone su oferta de una rentabilidad garantizada en un entorno marcado por la incertidumbre. Los fondos garantizados han logrado incrementar sus activos en lo que va de año en un 8,7%, hasta alcanzar los 52.764 millones de euros bajo gestión según los datos de finales de octubre de Ahorro Corporación, y en 10 meses han logrado captar 3.760 millones de euros en una industria cuyo saldo de flujos total es de casi 10.000 millones de reembolsos netos.

 

Todo un éxito que las gestoras españolas no han pasado por alto, con el lanzamiento de nuevos fondos que han tenido una positiva respuesta. Hasta el punto de que desde principios de año los activos que tienen en fondos garantizados han aumentado considerablemente con respecto al total. Así, si a cierre de 2010 esta categoría pesaba el 33,3% de los activos totales en fondos de inversión, ahora dicho peso es del 39,2%, casi seis puntos más. Además, en la mitad de las cerca de 40 entidades de las que aporta datos Ahorro Corporación –y representan el 89% de los fodos totales-, los fondos garantizados suponen como mínimo el 50% de su oferta de fondos en términos de activos bajo gestión y llegan a estar cerca del 90% del patrimonio en casas como Unicaja.

 

Entre las entidades que más han aumentado el peso de los fondos garantizados en los últimos 10 meses destacan Espirito Santo (que ha triplicado dicho peso, hasta el actual 26,8%), Caixa Pensions (ha aumentado en 18 puntos hasta el 61% actual), Bankia (con 15 puntos más, hasta el 45%), Banco Cooperativo (con 13 puntos más), Kutxa, Popular y Caja Laboral (con unos 11 puntos más que a principios de enero). El peso de los garantizados en el total también ha aumentado con fuerza en Caixa Penedés (10 puntos) y en BBVA AM, donde los garantizados han pasado de suponer el 49% al 59% de su oferta de fondos en términos de activos bajo gestión. Ello contrasta con la situación de Santander AM, donde los garantizados apenas suponen el 33% de la oferta, tres puntos más que a cierre de 2010. Bankinter, Banco Sabadell, Ahorro Corporación o Caja Vital han incrementado sus cuotas en entre 5 y 10 puntos, mientras el aumento del peso de garantizados ha sido más leve en Unicaja (donde ya suponían el 87% de la oferta a principios de año y ahora representan el 89%), Caja España, Banca March y CAM.

 

Por entidades, casi la mitad de la oferta, el 49,8% está en manos de bancos, si bien éstos controlan menos mercado que hace 10 meses, cuando tenían el 52,8% de estos fondos. Las cajas de ahorros por el contrario, han aumentado su cuota, pasando del 43% al 45,6%, así como las cajas rurales, que han pasado de tener el 2,1% al 2,8% del mercado.

 

Ese aumento se ha debido fundamentalmente a las fuertes campañas de comercialización de nuevos garantizados lanzadas por las entidades, a pesar de que el número de fondos se ha mantenido relativamente estable, con sólo un ligero aumento (de los 778 de principios de año hasta los 789 de cierre de octubre). Los lanzamientos desde enero rondan los 70. Destacan las campañas lanzadas por gestoras como Invercaixa, con fondos con gran acogida como el Foncaixa Estabilidad 2, Foncaixa Estabilidad Plus, Foncaixa Garantía Eurobolsa 2 o el Foncaixa Garantía Eurobolsa 6. También las grandes entidades han apostado fuerte por estos fondos, como Santander AM, con productos como el Banesto Garantía 2 años, Banesto Garantía 3 años, Banif Euríbor Garantizado Dividendo, Banif Renta Fija Garantizado, Banif Tipo fijo o Santander Ahorro Garantizado 3. Por su parte, BBVA AM lanzó fondos como el BBVA Fon-Plazo 2014 G, BBVA Rentabilidad 2012 y 2013 y la gama BBVA Solidez (que ya va por el XIV). Popular (con el Eurovalor Ahorro Garantizado II o el Eurovalor Garantizado Cesta Selección) y Bankia, que lanzó sus primeros fondos con su nueva marca de este perfil, también están siendo muy activas.

 

Entidades que han reducido peso
Media docena de entidades son la excepción a esta tendencia de tener un mayor peso de fondos garantizados en la cartera total. Entre ellas, Caixa Catalunya, Credigés, Mapfre, Deutsche Bank, Ibercaja o BBK lo han reducido.

 

Búsqueda de rendimientos fijos y rentas

De los más de 52.000 millones en este tipo de fondos, casi la mitad, 25.130 millones son garantizados de rendimiento fijo, que ya suponen el 47,6% de la oferta, ocho puntos por encima de cierre de 2010, cuando suponían el 39%, lo que indica que los inversores y las gestoras apuestan por productos con una rentabilidad ya conocida de antemano. Por el contrario, los de rendimiento variable han perdido peso más de 10 puntos porcentuales, pasando del 45,8% al actual 34,7%, con 18.325 millones de euros. Y es que los inversores salen de los fondos bursátiles y entran en los garantizados más conservadores, una tendencia que viene dibujándose desde hace meses, según recoge Funds People.Y es que en el mercado hay garantizados que ofrecen una alta rentabilidad capaz incluso de hacer competencia a los depósitos.

 

Los que también han ganado atractivo son los garantizados que ofrecen rentas, otro de los grandes reclamos del momento, pasando de una cuota del 14,4% a principios de año al actual 17,2%, y con 9.100 millones bajo gestión. Los alternativos, por el contrario, han disminuido su peso desde el 0,6% al 0,4%, con los actuales 210 millones de euros.

 

Pisando fuerte en la oferta total de las entidades
 Grupo gestor % cuota garantizados vs total octubre 2011% cuota garantizados vs total enero 2011AUM en garantizados (oct-2011), en millones de euros Número de fondos garantizados
 Unicaja89,2 87,5 1.506 31
 C. Catalunya 67,8 98,7 1.972 27
 C. Vital 61,5 56,9 492 11
 B. Cooperativo 61,4 48,5 1.048 23
 Caixa Pensions 60,9 42,1 9.611 33
 Credigés 59,6 115,9 83 5
 BBVA 58,9 49,8 11.528 115
 Unnim 56,6 -- 83 4
 C. Duero 55,6 45,9 329 11
 Banca Cívica 53,7 -- 886 13
 Ahorro Corporación 53,3 48,5 2.827 90
 C. Penedés 51,1 41 173 14
 C. España 50,5 48,8 774 20
 Nordkapp 49,6 -- 105 9
 Mapfre 48,7 49,2 812 13
 Liberbank 48,4 -- -- --
 Kutxa 46,5 35,5 555 14
 Bankoa 45,4 --  
 Bankia 45,1 30* 3.085 42
 B. Sabadell 38,7 32,5 2.066 27
 BBK 37,2 38,4 930 15
 C.Ingenieros 35,5 -- 83 7
 B.Popular 3524,2 2.170 27
 BSCH 32,4 29,7 8.025 115
 Barclays 28 27,2 808 9
 C.Laboral 27,5 16,3 -- --
 Espirito Santo 26,8 8,5 451 13
 Bankinter 25,5 16,9 952 42
 B.March 17,4 15,8 117 8
 CAM 14,3 13,1 69 5
 Ibercaja 8,2 9,3 363 10
 Deutsche Bank 1,6 2,7 21 4
 TOTAL estas entidadades (que representan el 90% de los fondos)44,3 37,5  
 TOTAL FONDOS 39,2 33,3 52.764 789


Fuente: elaboración propia con datos de Ahorro Corporación

* Estimación teniendo en cuenta el peso de los garantizados en Cjaa Madrid (33,9%) y Bancaja (28,8%) 

   

 

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