El 2013 se ha presentado como un año complicado, sobre todo para la renta variable peruana, afectando a la industria de las AFP y de los Fondos Mutuos. Sin embargo, en el caso de esta última, existen otras razones que responden a estos bajos rendimientos. Enrique Díaz, presidente de la firma de asesoría peruana MC&F Consultores, explica las particularidades de la industria de fondos mutuos en Perú y sus principales retos de cara al futuro.
¿A qué se deben los bajos retornos que experimentan los fondos mutuos en Perú?
Hay dos cosas que han afectado a los fondos mutuos. Por un lado, la Bolsa, que ha perdido en el año más de un 20%. Y la otra, el valor de la renta fija que se vio afectada por la incertidumbre generada sobre las acciones de la Fed y las dudas sobre los emergentes. A partir de julio y agosto, se empezó a recuperar la situación, por lo que creo que el año finalizará todavía en negativo, pero con la tranquilidad de que el próximo año se verá una recuperación económica en general, y se tendrán unas mejores perspectivas para Perú. Por lo que deberían mejorar los fondos mutuos en general.
[Esta situación se aplica tanto a las Administradoras de Fondos de Pensiones como a los fondos mutuos en Perú. Sin embargo, el experto considera que no son homologables.] Las AFP ya invierten un porcentaje importante de su cartera en el exterior, y los fondos mutuos no. Hay muy pocos fondos mutuos que invierten afuera. Esto significa que los fondos mutuos dependen estrictamente del mercado local. Tienen un riesgo muy marcado. Asimismo, creo que no hay todavía suficiente competencia en la industria de fondos mutuos peruana.
¿Esto siempre ha sido así?
Si yo me remito a cinco años para atrás, me voy a encontrar con la foto de que, por un lado, en general los fondos mutuos han tenido unos rendimientos por debajo de lo que se podría conseguir al invertir en un índice de la Bolsa, por ejemplo. Incluso uno podría decir cínicamente que si dejo mi dinero en el banco durante 10 años, obtengo mejores retornos que en los fondos mutuos. Y esto en parte se debe a que los fondos mutuos son una entidad vinculada a los bancos. Recién ahora, de a poquito se están empezando a ver fondos mutuos que no son bancarios, como los fondos Sura o de otros administradores, con lo que está empezando a surgir nueva competencia.
¿Por qué no invierten en el extranjero?
Los fondos mutuos no han invertido más en el extranjero, creo que porque no han visto clara la oportunidad y no se han visto presionados a hacerlo. Históricamente se ha dicho que es por un tema tributario. En Perú, por inversiones extranjeras puedes estar pagando hasta un 30% en impuestos sobre la renta. Pero yo creo que si inviertes correctamente y consigues buenos resultados, aún pagando impuestos, sería ventajoso invertir fuera. Pero les ha faltado actitud y competencia. Recién se han creado en los últimos meses fondos internacionales. Empezamos a mezclar inversión internacional y local, o incluso un mayor interés por invertir en el MILA.
¿Cuál es el principal reto para la industria de fondos mutuos peruana?
La industria de los fondos mutuos peruana todavía tienen un reto inmenso por delante, incluyendo el demostrar ser más competitivos. Yo creo que a medida que logremos el desarrollo de una competencia distinta, y empujar la inversión en el extranjero de los fondos mutuos por un simple tema de diversificación, entonces vamos a empezar a ver unos resultados cada vez más interesantes.