Los fondos internacionales de renta fija más rentables de 2019


Un año más la renta fija ha demostrado a sus detractores que se puede crear valor invirtiendo en bonos. Si bien la clase de activos no ha sido la más rentable, sí hay fondos internacionales de la categoría que cerraron 2019 con rentabilidades de doble dígito.

Al igual que ocurre con la renta variable, no hubo una única apuesta estrella, pero sí varias tendencias que lo hicieron bien. Si hay que dar un mensaje único es que fue un año para asumir riesgo en renta fija, ya sea por el lado del crédito o por geografía, emisiones de menor rating o incluso en la divisa. Y es que entre los más rentables del ejercicio anterior no encontramos ninguna estrategia dedicada únicamente a deuda de gobierno de mercados desarrollados.

El fondo internacional de renta fija más rentable (en euros) de 2019 fue el Franklin Global Convertible Securities Fund. Este cinco estrellas Morningstar capitaneado por Matthew Quinlan y Eric Webster generó un retorno del 23% dentro del mercado global de convertibles. Los gestores también han demostrado la solidez de su proceso a largo plazo ya que han batido de manera consistente a su índice de referencia y media de su categoría a 3 (10,6% anualizado) y 5 años (9,78% anualizado).

Pero el fondo de Franklin Templeton es una excepción. Es el único fondo de la categoría convertible entre los 20 más rentables. La verdadera categoría estrella de 2019 es renta fija de mercados emergentes. Uno de cada dos fondos entre los más rentables invierte en esa clase de activos. Buceando un poco más, vemos que casi la mitad son específicas de emisiones en divisa local, mientras que otros dos solo invierten en corporativos.

Dentro de esta categoría, el que mejor lo ha hecho es el de Nordea, aunque hay que resaltar que es su primer año de inversión activa ya que es un fondo de reciente creación. Por ahora es un comienzo positivo, con una cartera con sesgo a emisiones BBB-BB y de países como Rusia, Hungría, Filipinas e Indonesia.  

Un tema importante a analizar entre fondos de renta fija es el impacto de la divisa. Como se aprecia en la tabla a continuación, hay una diferencia notable en los retornos generados por la clase en divisa euro que por la de dólar estadounidense. De unos 2-3 puntos porcentuales de media, coincidiendo con el coste de cobertura. Dicho esto, coinciden varios fondos en el ranking por rentabilidad tanto en euros como en dólares, como es el caso del de Eaton Vance o Merian GI.

Fondo Gestora Rent 2019 euro Rent 2019 dólar Global Category
Franklin Global Convertible Securities Fund Franklin Templeton 22,94 20,35 Convertibles
Carmignac Portfolio Unconstrained Credit Carmignac  20,93 N/A Europe Fixed Income
Nordea 1 - Emerging Markets Debt Total Return Fund Nordea 19,84 17,09 Emerging Markets Fixed Income
Eaton Vance International (Ireland) Emerging Markets Local Income Fund Eaton Vance 19,36 23,07 Emerging Markets Fixed Income
Morgan Stanley Investment Funds - US Dollar Corporate Bond Fund Morgan Stanley IM 18,94 16,72 US Fixed Income
Merian Emerging Market Debt Fund Merian Global Investors 18,67 16,47 Emerging Markets Fixed Income
M&G (Lux) Investment Funds 1 - M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund M&G  18,46 16,15 Emerging Markets Fixed Income
BNY Mellon Global Funds PLC - BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt Fund BNY Mellon AM 18,45 16,95 Emerging Markets Fixed Income
Swisscanto (LU) Bond Fund - Swisscanto (LU) Bond Fund COCO Swisscanto AM 18,37 20,96 Fixed Income Miscellaneous
BlueBay Funds - BlueBay Financial Capital Bond Fund BlueBay AM 17,94 21,46 Europe Fixed Income
Nordea 1 - Emerging Market Bond Opportunities Fund Nordea 17,59 14,90 Emerging Markets Fixed Income
Morgan Stanley Investment Funds - US Dollar High Yield Bond Fund Morgan Stanley IM 17,54 15,30 US Fixed Income
Investec Global Strategy Fund - Emerging Markets Corporate Debt Fund Investec AM 17,49 15,24 Emerging Markets Fixed Income
Threadneedle (Lux) - US High Yield Bond Columbia Threadneedle 17,48 16,15 US Fixed Income
M&G Corporate Bond Fund M&G 17,46 N/A Sterling Fixed Income
PGIM Emerging Market Local Currency Debt PGIM 17,44 15,33 Emerging Markets Fixed Income
MFS Meridian Funds - Emerging Markets Debt Local Currency Fund MFS 17,44 16,12 Emerging Markets Fixed Income
BNY Mellon Global Funds PLC - BNY Mellon Global High Yield Bond Fund BNY Mellon AM 17,31 16,51 Global Fixed Income
PIMCO GIS Emerging Local Bond Fund PIMCO 17,15 16,19 Emerging Markets Fixed Income
Nordea 1 - Latin American Corporate Bond Fund Nordea 17,14 14,47 Fixed Income Miscellaneous

Fuente: Morningstar Direct. Ranking de los 20 fondos de inversión internacionales de renta fija más rentables en 2010. Vehículos disponibles para la venta en España y no domiciliados en España. Divisa base en euros, cifra de rentabilidad en euros. El ranking recoge también  la rentabilidad en dólares de la clase equivalente en dólar para fines comparativos. 

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