El dinero de los ahorradores europeos continúa llegando a los fondos. Según un informe elaborado en exclusiva para EXPANSIÓN por JPMorgan AM y Lipper FMI (Feri), en el primer trimestre las captaciones netas superaron los 60.000 millones de euros. Sólo en enero las ventas igualaron las del conjunto de los últimos tres meses de 2009, 38.000 millones. Y lo mejor de todo es que ya son cinco los trimestres consecutivos en los que las suscripciones superan los reembolsos.
La entrada de dinero llegó acompañada de una menor aversión al riesgo de los inversores. Esto permitió que, con permiso de los conservadores fondos monetarios, se hayan abierto paso instrumentos y estrategias no aptos para inversores temerosos en el ránking de los productos más vendidos, así como en las preferencias de los partícipes.
Según los datos, el grupo de fondos que invierte en bonos emergentes fue el que más dinero captó en Europa en los tres primeros meses del año. Las colocaciones netas del conjunto de estas carteras rozaron los 9.000 millones, un 64% más que en el trimestre anterior. Se trata de una cifra nunca vista desde el inicio de las estadísticas (primer trimestre de 2005).
Este éxito también se reflejó en el ranking de los fondos superventas del trimestre. Uno de estos productos, Pictet Fund (Lux) Emerging Local Currency Debt, se colocó en la lista de los 10 fondos preferidos por los ahorradores con unas captaciones netas entre enero y marzo de casi 1.770 millones de euros.
Otros dos productos de renta fija aparecen en esta clasificación; ambos son fondos globales, lo que apoya la idea de que los inversores están virando hacia los mercados en desarrollo puesto que a través de este tipo de estrategias se accede también de forma diversificada a la deuda de los países emergentes. De hecho los dos instrumentos de renta fija global que aparecen en el ranking de los más vendidos a los inversores, Templeton Global Fund y Templeton Global Total Return Fund (con unas captaciones netas de 3.585 y 1.610 millones, respectivamente), mantienen posiciones en países como Malasia, Indonesia o Brasil.
Fuera del Top 10 de los superventas también se encuentran ejemplos de la creciente popularidad de los mercados emergentes entre los partícipes europeos. El producto preferido en renta variable fue Vanguard Investment Series Plc-Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund, con unas entradas netas de 1.415 millones de euros. Este instrumento tiene, además, la particularidad de que es el único de entre los diez fondos de bolsa preferidos por los inversores que está referenciado a un índice, lo que muestra que los ahorradores se han decidido definitivamente por la gestión activa, tendencia que ya se observó en el trimestre anterior.
Este creciente gusto por los fondos con exposición a mercados en desarrollo podría reflejar, según los expertos de JPMorgan AM y Lipper FMI (Feri), el incremento del riesgo soberano en la eurozona, que estaría provocando la huida de los inversores en los países sobre los que se duda de su capacidad para hacer frente a la deuda. No obstante, la tolerancia al riesgo de los partícipes europeos es limitada. Nada menos que cinco fondos monetarios están en la lista de los que más ahorro captaron en el trimestre.
Entre ellos está el más vendido, y actualmente el mayor fondo de Europa en libras, SWIP Global Liquidity-Sterling Liquidity Fund, con unos flujos netos en el trimestre de más de 5.150 millones de euros. En total, estas carteras conservadoras acapararon el 64% del dinero captado entre enero y marzo por los 10 fondos de más éxito en Europa. Según el informe de JPMorgan AM y Lipper-FMI (Feri), en el primer trimestre destacó el ímpetu con el que los inversores se volcaron en productos con estrategias de elevada beta (medida de la sensibilidad del fondo a los movimientos del mercado).
Muy lejos de la capacidad de atracción de estos fondos monetarios se encuentran los monetarios dinámicos, de la misma familia pero con mayor flexibilidad para invertir en activos de más riesgo como las titulizaciones. El instrumento preferido dentro de este grupo, que no logró ningún representante en el Top-10, fue DB Platinum IV-Dynamic Cash con ventas netas por valor de 963 millones de euros.
El único fondo entre los más vendidos que no es de renta fija o monetario fue Carmignac Patrimoine, un clásico en esta lista. Este mixto equilibrado captó en el trimestre 2.830 millones de euros, casi el 46% de lo vendido por el conjunto de fondos con este tipo de estrategias. Pese al efecto arrastre de este instrumento la subcategoría de fondos mixtos más demandada por los partícipes europeos no fue la de los mixtos equilibrados si no la de asset allocation, que son productos más novedosos, una especie de mixtos de segunda generación, con una gran flexibilidad para invertir en todo tipo de mercados y activos y para elegir la forma de hacerlo.
Fuera del ránking de los diez fondos más vendidos, pero por muy poco, destaca la capacidad de atraer dinero de algunos productos de categorías no tradicionales, como Groupama Allocation Dynamic, un fondo de fondos del mercado monetario con más de 1.575 millones de euros en captaciones netas, el único producto alternativo en Europa que logró superar en el primer trimestre la barrera de los 1.000 millones de euros.
El éxito de todos estos fondos de inversión es también el de sus gestoras. La entidad líder por volumen de ventas en Europa (fondos locales e internacionales) fue Franklin Templeton con captaciones netas por valor de 7.233 millones de euros, tan sólo 1.000 millones menos que lo logrado en todo 2009. Le sigue Deutsche Bank con 6.900 millones y Lloyds TSB Banking, con 6.000 millones.