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Los fondos españoles de renta fija más rentables del primer semestre de 2020


Un total de 49 productos de renta fija han logrado escapar de las pérdidas en los primeros seis meses del año. Toda una hazaña teniendo en cuenta la inestabilidad que han experimentado los mercados, sobre todo en el primer trimestre a raíz de la pandemia por el COVID-19.

De media, los fondos españoles que invierten en deuda han ofrecido una rentabilidad del 1,11% a sus partícipes. Si bien es cierto que esta cifra ha sido multiplicada por ocho veces en el caso del mejor fondo. El comportamiento ha sido especialmente relevante en tres productos, que han ofrecido ganancias superiores al 5% y todos ellos tienen algo en común: su exposición al dólar.

En primera posición se ha situado el fondoSabadell Dólar Fijo Base, con una subida del 8,71% en el semestre. El fondo, de Sabadell AM, invierte en activos de renta fija, tanto pública como privada, con una duración que puede oscilar entre 0 y 15 años y situándose principalmente en mercados de Estados Unidos.  Pero en situaciones dudosas o adversas en los mercados de renta fija, contempla la posibilidad de invertir a más corto plazo e incluso en activos monetarios.

Desde la gestora explican que, durante todo el tiempo que dure la presente situación por la pandemia del coronavirus, la gestión del fondo irá encaminada a mantener los riesgos controlados y en niveles limitados. En marzo, se gestionaron activamente las posiciones con el objetivo de aprovechar los movimientos de la curva de tipos de interés estadounidense. Durante el primer trimestre, realizó compras de bonos corporativos de cupón fijo, pero redujo el porcentaje de inversión en deuda privada. En la opinión del equipo gestor, “una mayor duración financiera junto a una posición defensiva en renta fija privada, han provocado que la rentabilidad de la cartera haya sido superior a la de los mercados hacia los que orienta sus inversiones”.

En paralelo, también operó en los siguientes instrumentos derivados: futuros sobre el bono estadounidense a dos, cinco, diez, veinte y treinta y sobre el tipo de cambio dólar/euro.

Por detrás se ha situado Caixabank Master RF Advised BY, con una rentabilidad del 6,25% entre los meses de enero y junio. Este producto, de Caixabank AM, invierte en valores de renta fija pública y privada de emisores de la OCDE, sin tener limitación por rating, ni exposición a riesgo divisa. Mientras que la duración de la cartera puede oscilar entre el corto y largo plazo, con un máximo de 9 años.

Por tipo de activo, el 41% está en renta fija corporativa, el 33% en liquidez y repos y un 24% en deuda soberana. Y el 77% de la cartera está en dólares. Las principales posiciones las tiene a través de otras IIC: Ishares Usd Corporate Bond, DBX USD Corporate Bond, Ishares Usd Short Duration Corporate Bond y Ishares Emerging Local Government Bond.

El producto tiene mayor peso relativo en deuda corporativa que en bonos del Tesoro Americano. Sectorialmente, tiene mayor peso relativo en bancos, aseguradoras y energía, y menor peso relativo en tecnología, transporte y telecomunicaciones. “En junio se incrementó la exposición al ETF de bonos corporativos en dólares con vencimiento hasta cinco años. También se utilizó parte de la liquidez para tomar exposición a un bono de AbbVie. Aunque los bonos corporativos ofrecen un valor atractivo a largo plazo en varios sectores, es muy importante ser selectivo dada la importante recuperación de diferenciales en los últimos dos meses”, explican desde el equipo gestor.

En tercer puesto se ha situado Sabadell Bonos Internacional con un rendimiento del 5,92% en el semestre. El fondo mantiene el 95% en renta fija exterior. Tras las caídas provocadas por el coronavirus, el fondo operó en los siguientes instrumentos derivados: futuros sobre el bono estadounidense a dos, diez, veinte y treinta; futuros sobre el bono alemán a dos, cinco y diez años; futuros sobre el bono del Reino Unido a diez años, futuros sobre el bono francés a 10 años, futuros sobre el bono italiano a 10 años y futuros sobre el tipo de cambio dólar/corona noruega, dólar/dólar canadiense, dólar/yen japonés, euro/libra esterlina y dólar/euro.

 

Ranking de rentabilidad de los 20 mejores fondos del semestre

Fondo Gestora Rentabilidad 1º semestre 2020 (%)
Sabadell Dólar Fijo Base FI Sabadell Asset Management SGIIC 8,71
Caixabank Master RF Advised BY FI Caixabank Asset Management SGIIC 6,25
Sabadell Bonos Internacional Base FI Sabadell Asset Management SGIIC 5,92
Gestión Boutique III Dolat RF Int. FI Andbank Wealth Management SGIIC 3,33
Rentamarkets Sequoia A FI Rentamarkets Investment Managers SGIIC 3,29
Bankia Dólar Universal FI Bankia Fondos SGIIC 2,90
Santander Renta Fija Soberana FI Santander Asset Management SGIIC 2,46
BBVA Bonos Internacional Flexible Eur FI BBVA ASSET MANAGEMENT S.A., S.G.I.I.C 2,09
BBVA Bonos Internacional Flexible FI BBVA ASSET MANAGEMENT S.A., S.G.I.I.C 1,92
Caixabank Smart RF Deuda Publica 7-10 FI Caixabank Asset Management SGIIC 1,56
Bankia Bonos Internacional Universal FI Bankia Fondos SGIIC 1,56
Caixabank RF Alta Calidad Cred. Están FI Caixabank Asset Management SGIIC 1,37
Laboral Kutxa Aktibo Hego FI Caja Laboral Gestión SGIIC 1,36
Sabadell Bonos Euro Base FI Sabadell Asset Management SGIIC 1,14
Alteralia Debt Fund II C FIL Alantra Wealth Management Gestión SGIIC 0,93
Ibercaja Objetivo 2026 B FI Ibercaja Gestión SGIIC 0,77
Unifond Horizonte 2023 FI Unigest SGIIC 0,72
Kutxabank RF Horizonte 10 FI Kutxabank Gestión SGIIC 0,70
Unifond Fusión Renta Fija Euro FI Unigest SGIIC 0,63
Sabadell Bonos España Base FI Sabadell Asset Management SGIIC 0,60
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