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Los fondos en los que sus gestores invierten un millón de dólares


Que un gestor invierta dinero de su propio bolsillo en el fondo que gestiona suele ser visto como una señal de convicción en la estrategia. En las reuniones que las entidades mantienen con sus clientes son frecuentes las preguntas relativas a este tema. Se trata de un debate que surge a raíz de las presiones ejercidas por los grandes inversores institucionales para que los gestores estén invertidos en los productos que administran, con el objetivo de que los intereses de los gestores estén alineados con los de sus clientes. Sin embargo, el éxito que han tenido ha sido escaso. Según un estudio realizado por Morningstar para el Financial Times, la mitad de los 15.000 fondos que se comercializan en EE.UU. están gestionados por profesionales que no invierten ni un solo dólar en su producto.

Las gestoras más grandes del mundo se encuentran entre las entidades que presentan los niveles de inversión más bajos. El 75% de los productos de Vanguard están gestionados por profesionales que no invierten ni un céntimo en sus estrategias, un porcentaje que en el caso de BlackRock alcanza el 66%. En State Street Global Advisors el porcentaje es aún más alto, ya que solo uno de los 33 fondos que comercializa en EE.UU. está participado por su gestor. En el otro extremo aparecen firmas como Capital Group, donde cerca del 90% de los gestores invierten en sus productos.

Independientemente de cuáles sean las posiciones personales sobre esta cuestión, la clave está en saber si los gestores que invierten en sus estrategias generan mejores resultados que los que no. Aunque no existe evidencia científica que permita afirmar que existe una relación de causalidad, el mensaje ha calado. Hace dos años la SEC pidió incluir este dato en las fichas de los fondos y Morningstar incorpora este criterio a la hora de elegir a sus 50 mejores productos en EE.UU. “El que el gestor tenga un elevado patrimonio personal en el fondo no garantiza su éxito, ni que su trabajo lo vaya a realizar de forma más ética, pero al menos muestra que cree en la estrategia y que asume los mismos costes que el resto de partícipes”, asegura Russel Kinnel, director de Análisis de Morningstar.

Sin embargo, actualmente no hay muchos que tengan un nivel de convicción en su estrategia que, traducido a dólares, superen el millón. En EE.UU., el número de fondos en el que todos sus gestores invierten esta suma se limita a 32, un volumen que podría considerarse bajo teniendo en cuenta que –tal y como recuerda Kinnel- se trata de profesionales que suelen cobrar anualmente salarios por encima de esta cantidad. A continuación les presentamos la relación de los fondos de inversión americanos donde todos sus gestores invierten al menos un millón de dólares en la estrategia que gestionan.

Allianz RCM Tech
Artisan International
Artisan International Small Cap
Artisan International Value
Aston/Montag & Caldwell Growth
Bogle Small Cap Growth
Calamos Growth & Income
Clipper CFIMX
Davis New York Venture
Fidelity Dividend Growth
FPA Capital
Harbor Capital Appreciation
Harbor International
Mainstay ICAP International
Mainstay ICAP Select
Northeast Investors NTHEX
Oakmark OAKMX
Oakmark Global
Oakmark Select
Oppenheimer Global
Royce Special
Selected American
T. Rowe Price Equity Income
T. Rowe Price Global
Third Avenue International Value
Third Avenue Real Estate
Third Avenue Small Company
Vanguard Health Care
Vanguard Wellesley Income
Vanguard Wellington
Wasatch Small Cap Growth
Weitz Hickory

 

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