Los fondos de renta fija avanzan gracias a la caída de los garantizados


Pese a que julio pueda ser considerado como un mes de menor actividad, éste no solo ha supuesto el octavo mes consecutivo de aumento patrimonial, situándolo en 143.140 millones, sino que el incremento de 4.500 millones, supone el mayor avance registrado desde febrero de 2007, cuando la industria creció 4.200 millones, tal y como se reflejaba en el avance mensual de Ahorro Corporación publicado esta semana.

El mensual de fondos de julio realizado por Ahorro Corporación, indica también, como la distribución del patrimonio según el tipo de producto, ha variado particularmente en el caso de dos categorías. Si en diciembre de 2012 los garantizados representaban el 40,1% del total, siete meses después, han reducido su peso hasta el 35,1%, recogiendo en mayor parte estas salidas los activos de renta fija, que incrementaron de un 32,4% a un 37,2% la representación sobre el total del patrimonio en fondos de inversión.

Sumando entre los dos anteriores el 72,3% del total, el restante está repartido entre activos menos conservadores, los cuales han sufrido variaciones mucho menores durante este periodo. La rotación hacia la renta variable todavía es pequeña, y a pesar de haber subido su peso sobre el total hasta un 10,4% del total, solo creció un 0,6% desde diciembre de 2012 cuando representaba el 9,8%. Las otras dos categorías, fondos mixtos y de inversión libre, casi no variaron y representan a cierre de julio el 13,6% y el 0,9%. Por último, los fondos inmobiliarios, bajaron ligeramente desde el 3,3% hasta representar ahora el 2,8%.

Gracias a los buenos datos económicos y a las intervenciones de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, que declararon apoyar el crecimiento, julio se saldó como un periodo de buenos resultados para el mercado que venía de las fuertes caídas registradas en los meses de mayo y especialmente, de junio. Los más beneficiados fueron, en este caso, los mercados bursátiles, particularmente el Ibex 35, que registró la mejor cifra de rentabilidad desde agosto de 2012, con una revalorización del 8,64%.  Además la prima de riesgo se mantuvo por debajo de los 300 puntos básicos, permitiéndose una financiación más tranquila, al mantenerse la rentabilidad del bono español alejada del 5%, finalizando el mes en un 4,65%. El buen comportamiento de los mercados en general fue sin duda un gran impulso para el sector de fondos de inversión.

El crecimiento generalizado de los 10 grupos con mayor patrimonio

El excelente comportamiento de la industria se vio reflejado en el avance patrimonial de las diez principales gestoras, creciendo todas ellas en julio y sumando el 83,3% de los 4.550 millones que creció toda la industria en el mes. Al igual que sucedió en junio, Santander repitió como el líder indiscutible en crecimiento patrimonial, sumando 900 millones. Le siguen, con datos inferiores, La Caixa, BBVA y Kutxabank con 510 millones cada una. 

Sin embargo, aumentando el plazo hasta el comienzo del año, las posiciones están intercambiadas y es La Caixa, la que mayor crecimiento patrimonial ha tenido, con 4.600 millones más, a causa principalmente de sus productos de renta fija y riesgo. En este caso, en segunda posición, se encuentra Santander con 3.030 millones gracias a su gama de monetarios y renta fija. Bankinter 1.790 millones, Kutxabank con 1.540 millones y Allianz Popular con 1.250 millones quedaron por debajo de ambos grupos, siendo la categoría donde mayor crecimiento tuvieron la de renta fija.

A la hora de mirar los fondos que más captaciones tuvieron en el mes, Santander ocupa varias posiciones, debido a las captaciones de sus diferentes clases tanto del Santander Fondeposito, que captó 600 millones, como del fondo de rentas, Santander Cumbre 2018, en este caso con 400 millones. Al margen de estos dos, lidera las captaciones con más de 831 millones el KutxaBank Renta Fija Corto. El sesgo de los fondos con mayor crecimiento de este mes sigue siendo claramente conservador, exceptuando al Bestinver Internacional.

Por último, a nivel de patrimonio total, y en el mismo orden, siguen siendo los tres principales grupos Santander, BBVA y La Caixa, al igual que indicaba Inverco en su avance publicado la semana pasada.

Los garantizados acumulan salidas de 708 millones en el año

Un mes más, las principales caídas vinieron del grupo de los garantizados, colocándose seis fondos entre los 10 con mayores salidas del mes. Aún así, dentro de los fondos con mayores captaciones, todavía hay productos de esta tipología, como es el Bankia Garantizado Rentas 10, que ha logrado crecer casi 200 millones. Este último, pertenece al grupo que más crecimiento ha tenido dentro de la categoría, Bankia, que incrementó en el año un 39,1% su patrimonio en fondos garantizados, por delante del 21% y 20,3% de Ibercaja y Bankinter.

El hecho de que julio fuera un mes con vencimientos de garantizados más bajos a los que se venían registrando en meses pasados, no quitó que se sumaran 250 millones de salidas, acumulándose ya en el año los 708 millones. Esto, indica el menor interés debido al estrechamiento de los diferenciales por parte tanto de los clientes como de los grupos financieros. Con el objetivo de proponer productos con un nivel de rendimiento en línea a lo que se ofrecía en los garantizados, las gestoras están optando por la comercialización de fondos con rentabilidad objetivo. Según Ahorro Corporación, ya son la quincena de fondos garantizados que se han reconvertido en fondos de rentabilidad objetivo durante este año.

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