Los fondos de pensiones europeos cada vez confían más en activos alternativos debido a que los inversores, sacudidos por la volatilidad que ha creado la crisis de la eurozona, cada vez tienen menos interés en los mercados de renta variable, según el Estudio europeo sobre inversiones en activos 2012 de Mercer,
El informe revela que en mercados en los que tradicionalmente tenía un gran peso la renta variable, como Reino Unido e Irlanda, este tipo de inversiones todavía tiene gran importancia en los planes de pensiones, aunque también han experimentado la mayor caída. En Reino Unido, el porcentaje medio del patrimonio invertido en bolsa ha caído cuatro puntos porcentuales (desde el 47% al 43%) en los últimos 12 meses, en tanto que en Irlanda se ha situado en el 44%, tras bajar seis puntos desde el año pasado, y 20 puntos desde el año 2008.
El informe, que analiza 1.200 fondos de pensiones europeos con inversiones por valor de 650.000 millones de euros, concluye que se está ampliando de manera significativa el rango de activos alternativos que los planes de pensiones están seleccionando, de manera que ahora un 50% de los fondos tiene participación en activos alternativos, frente al 40% el año pasado.
“Para responder al desafío de controlar la volatilidad sin sacrificar la rentabilidad a largo plazo, los inversores han centrado su foco de atención en los activos alternativos”, explica Ignasi Puigdollers, socio responsable del área de Inversiones de Mercer. Y es que también ofrecen características de diversificación. "Los planes de pensiones buscan activos menos expuestos a la crisis de la deuda soberana, con un enfoque particular en los mercados emergentes, tanto para la renta variable como para los bonos. Los inversores también están buscando a nivel mundial el rendimiento en los mercados de bonos y los activos líquidos también se han visto favorecidos", añade.
Tendencias en inversiones alternativas
En la categoría de inversiones alternativas, los fondos de cobertura, la deuda de mercados emergentes y los bonos de alta rentabilidad son las más populares a lo largo de Europa, donde casi un 20% de los planes de pensiones tienen inversiones en una o más de estas áreas. Esta tendencia es aún más pronunciada en los fondos más grandes, con más de 2.500 millones de euros en activos, donde alrededor del 60% cuenta con inversiones, lo que representa un aumento del 40% en 2011. En Reino Unido, las clases de activos alternativos más populares se diversificaron entre los fondos de crecimiento y los macro fondos de cobertura, con el 23,2%, 13,6% y el 10% de los planes invirtiendo en estas categorías, respectivamente.
Las inversiones totales en activos alternativos alcanzaron una media del 8,5% en los planes de pensiones estudiados.
Tendencias de futuro
En los próximos 12 meses, la tendencia a dejar de lado las inversiones en renta variable también podría continuar, así como en el inmobiliario, según Mercer. “Sin embargo, es importante reconocer las oportunidades de rentabilidad atractivas que inevitablemente surgirán de la turbulencia de los mercados y el comportamiento de un sector financiero con limitaciones de capital", resalta Puigdollers.
Con respecto a los alternativos, la inversión podría aumentar en los próximos 12 meses, con un 27,2% de los planes en Reino Unido y un 12,9% en el resto de Europa planeando incrementar sus posiciones en activos alternativos. También en deuda emergente, activo en el que planean aumentar sus inversiones, con un 9,5% y un 11% de los fondos europeos y un 8,4% y un 5,8% de los británicos pretendiendo aumentar sus inversiones en deuda emergente y high yield, respectivamente. Además, el 15,1% de los fondos de pensiones europeos y el 24,8% de los fondos de Reino Unido quieren aumentar el riesgo en bonos ligados a la inflación el próximo año.