Al cierre del 2012 existían tres estrategias en la categoría de los fondos de inversión de retorno absoluto del que sólo queda uno, mientras que entre los balanceados, la industria no ha visto otro fondo desde el 2004. Las dos únicas estrategias que dominan en estas cateogrías son MBI Arbitrage y el Aurus Insignia. Comentamos su evolución, la configuración de sus carteras, e identificamos a sus principales aportantes.
El MBI Arbitrage está vigente desde octubre del 2004. Se trata de un fondo de inversión de retorno absoluto que invierte principalmente en empresas chilenas. Según indica la gestora, el fondo tiene una duración de un año, y se renueva anualmente en una Asamblea Extraordinaria de Aportantes durante el primer cuatrimestre de cada ejercicio. El fondo, como su nombre indica, está gestionado por MBI Administradora General de Fondos, gestora que lleva en el mercado desde el 2003. Actualmente gestiona en torno a 250 millones de dólares, de los cuales, gran parte proviene de su fondo de retorno absoluto.
La estrategia acumula un rendimiento en el año de en torno al 10% (hasta julio de este año), siendo sus mejores años el 2006, 2009 y 2010, cuando el fondo obtuvo una rentabilidad en el año del 38,3% y del 36,8% para los dos últimos. En cuanto a la configuración de la cartera, el fondo tiene invertidos en acciones nacional cerca del 95% de los recursos, y sólo un 1,1% en renta variable extranjera. El sector eléctrico, materias primas y financiero suponen un peso en la cartera de más del 20% cada una.
Por su parte, la estrategia de Aurus denominado Insignia es un fondo balanceado que, como indican desde la gestora, fue creado para satisfacer las necesidades de los clientes de la firma que buscaban una mayor diversificación. Al cierre del mes de mayo (últimos datos disponibles), el fondo registraba una rentabilidad del 5,6%, y del 27,3% a tres años. El 30% de la cartera estaba invertida en renta variable internacional, el 20% en renta fija extranjera, seguidos por la renta variable nacional y renta fija local, con un peso de más del 15%. La estrategia también incluye la inversión en alternativos, representando en mayo un peso del 10% del portafolio.
En cuanto a países, Chile y Estados Unidos concentran gran parte de la atención de los gestores del fondo Insignia. El primero, con un 46% de la cartera, y el segundo, con un 25%. Latinoamérica (excepto Chile) ocuparía el tercer puesto con un 17% de los recursos. También incluye exposición a países como Japón y Reino Unido (un 2% y un 1%, respectivamente), y a determinadas regiones, como Asia Emergente, con un 3%.
¿Quiénes invierten en estos fondos?
Entre los principales aportantes del fondo Insignia, de Aurus, destaca con la mayor participación LarrainVial Corredora de Bolsa, con un 9,5%. Le siguen Inversiones Las Niñas, con un 7,8%, y Don José Fondo de Inversión Privado, con cerca de un 6%. Además de LarrainVial, también participan en este fondo la corredora de Bolsa de Valores Scurity y de BTG Pactual Chile. Sin embargo, ninguna AFP se encuentra entre los 12 principales aportantes del fondo.
En el caso del fondo de MBI Administradora General de Fondos, el fondo Arbitrage cuenta como principales aportantes a MBI Corredores de bolsa, con un 55% del fondo, Inversiones Caunahue, con un 8,2%, y Los Vasquitos, con casi un 7%. Al igual que el fondo anterior, ninguna AFP invierte en este fondo.