“Los fondos de hedge funds se harán un hueco en el mercado español”


Carlos Dexeus, socio gestor de Altex Partners, reconoce que se cometieron errores al intentar ofrecer productos con liquidez mensual que invierten en estrategias poco líquidas. “Es como el overbooking de las compañías aéreas. Nunca crees que todo el mundo va a aparecer”, afirmó durante la segunda jornada de HedgeFunds World en Madrid. Atendiendo al nuevo entorno, la oferta de Altex se centrará en fondos de fondos que solo inviertan en estrategias líquidas y que ofrezcan liquidez mensual. Como complemento, la gestora se plantea lanzar un fondo cerrado durante cinco años, al estilo del capital riesgo, para aprovechar las oportunidades que se presentan ahora en los mercados. “Los inversores deben aceptar que si quieren más rentabilidad, tendrán que asumir una menor liquidez”, señaló. Dexeus considera que el producto fondo de fondos se hará un hueco en el mercado español. “Los fondos que hayan pasado bien septiembre y octubre de 2008 tienen futuro. Los productos con buen historial de rentabilidad, experiencia y registrados en España volverán a recibir entradas de dinero por parte de los inversores”, señaló. Dexeus cree que hay muy buenas oportunidades en los mercados de renta variable, más que en la renta fija. Le gustan las estrategias neutrales al mercado que toman posiciones largas en compañías sólidas y con poca deuda y que asumen posiciones cortas en empresas menos favorecidas. También están ganando exposición a gestores que tienen un claro sesgo bajista y que se encargan de identificar compañías con altas probabilidades de ir a la quiebra. Otros gestores a los que siguen son los que tienen una gran flexibilidad para cambiar su exposición neta al mercado con rapidez y que por tanto pueden pasar de cortos a largos en poco tiempo. Por último, Dexeus destacó que hay muchas oportunidades para los inversores más pacientes en fondos activistas que invierten en compañías cotizadas con problemas financieros. “Estos gestores ayudan a las empresas a resolver sus problemas, ahora que es muy difícil obtener financiación de los bancos. Es mejor escoger fondos de nueva creación, que saquen partido de las oportunidades que hay ahora en los mercados”, dijo. “El tornado financiero va a traer cambios”, aseguró. El responsable de Altex espera más intervencionismo estatal y más control sobre los bancos, que tendrán menos beneficios y menos capacidad para endeudarse. Además, considera posible que aumente el proteccionismo, que algunos países puedan tener problemas para hacer frente a su deuda y que el dólar pierda su carácter de valor refugio.

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