Los fondos de fondos de inversión libre superan con nota su año negro


Menos productos, menos patrimonio y menos inversores. Pero buenos resultados en el año. Así se resume la situación de los fondos de fondos de inversión libre. Del total de 23 productos incluidos en la base de datos que Lipper elabora para Funds People, 20 consiguen rentabilidades positivas, con datos a cierre de septiembre.El fondo más rentable es el Ahorro Corporación Alpha Multiestrategia, con una ganancia del 17,07%, aunque es verdad que se trata de un producto pequeño, con un patrimonio inferior a diez millones de euros. En términos de rentabilidad ajustada por riesgo, el fondo que ofrece los mejores resultados es el Altex GLG, un producto de Altex Partners que invierte en hedge funds de la gestora británica GLG. Gana un 15,77%, con una volatilidad anualizada del 7,19%, lo que arroja una ratio de Sharpe de 0,81. El patrimonio de este fondo supera los 17 millones.En términos de Sharpe, sólo otros tres productos consiguen resultados positivos, el de Ahorro Corporación (con un Sharpte de 0,74), el Renta 4 Minerva (con un Sharpe del 0,34 y una rentabilidad del 9,9%) y el BNP Paribas Alternativo Diversificado (Sharpe del 0,17 y una rentabilidad del 9,44%).El patrimonio de los fondos de fondos de inversión libre ha caído por debajo de los 400 millones de euros. Sólo hay 14 productos con más de 10 millones de euros en activos bajo gestión y sólo seis superan los 20 millones de euros.De los fondos activos, el mayor es el Select Global Managers, de Santander AM, con casi 50 millones de patrimonio y una rentabilidad superior al 7%. Este producto ha sufrido una transformación importante en el año. Desde su lanzamiento acumula una pérdida del 18%, pero las decisiones acertadas de 2009 le han permitido revertir la tendencia negativa. El Banif Allfunds Springbuck y el Managed Alpha Strategies, también de Santander AM, han seguido un camino similar y ganan más de un 5,5% en los nueve primeros meses de 2009.Tras un 2008 muy convulso, la mayoría de los productos de la categoría consigue mantener su volatilidad por debajo del 10% en un año. De hecho, los dos fondos que han asumido un mayor riesgo, y que tienen una volatilidad superior al 15%, registran pérdidas en el año.

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