En 2009, la Asociación de Fondos Mutuos (AAFM) estableció el criterio de que cuando haya más de cinco fondos con más del 75% de activos en renta variable de un país, éste será una categoría adicional en la clasificación. El único establecido es Brasil, además del propio Chile y Estados Unidos. Según la base de datos de Morningstar se comercializan 34 fondos mutuos de renta variable brasileña.
En el caso de las rentabilidades anualizadas a tres años, sólo son dos fondos los que tienen un resultado mayor a 0, pero con rentabilidades mínimas. No obstante, varios vehículos iniciaron su andadura en los últimos tres años y no entran en esta categoría. Es el caso de siete de los ocho únicos fondos con rentabilidades positivas a un año (cuatro son de Larrain Vial AGF y los otros cuatro de Principal AGF, ver cuadro al final del texto), que fueron lanzados en 2010 o 2011.
Al haberse creado posteriormente, estos fondos evitaron sufrir la caída del Ibovespa en 2008, cuando el país miembro de los BRIC se vio afectado por el inicio de la crisis financiera internacional. Desde mayo de 2008, cuando el índice cotizaba cerca de los 73.000 puntos, hasta octubre del mismo año, en que cayó a los 31.200 puntos, la pérdida fue del 57%. Desde entonces se ha ido recuperando paulatinamente hasta diciembre. En los últimos 12 meses ha protagonizado una auténtica montaña rusa (ver gráfico) y en 2013 acumula pérdidas por encima del 13% y se acerca a los 54.000 puntos.
“Hay que diferenciar Ibovespa de la marcha de la economía. El índice está muy expuesto a las commodities, que han tenido mal comportamiento, y también al sector eléctrico, que también ha tenido problemas”, matiza Yosi Banach, manager de fondos de renta variable brasileña en Larrain Vial, que añade: “En Brasil vemos problemas en inversión, uno de los puntos más importantes del PIB, y no ha sido tan fuerte como debería. Además, en los últimos años se ha comportado bien el consumo, pero el endeudamiento va creciendo (aunque está por debajo de las medias globales) y se desacelera. Por último, será importante ver también el comportamiento global y cómo va afectando a Brasil para la evolución del Ibovespa”.
Con estas dudas y la caída en lo que va de año las rentabilidades de los fondos mutuos de renta variable brasileña se han visto muy mermadas. Sólo dos arrojan una rentabilidad positiva en 2013 (ver último gráfico), con raquíticos 1,29% y 0,75% comparados con 11,66% y 9,94% respectivamente a doce meses.
Sólo en marzo, según el informe de la AAFM, la rentabilidad media de los fondos mutuos de renta variable de Brasil cayó un 4,58%. Mientras que el descenso de los partícipes fue del 20,1% y del patrimonio del 36,8%.
Mejores fondos de rv brasileña en los últimos doce meses
Mejores fondos de rv brasileña en lo que va de 2013
