Los fondos alemanes registran suscripciones netas en el primer semestre no vistas desde 2007


La locomotora alemana no sólo da signos de recuperación en su industria de fondos de inversión, sino también de fortaleza. En el primer semestre de 2010, los fondos del país han registrado la mayor cantidad de entradas netas desde 2007, según los datos revelados por la Asociación de comercio alemana, la BVI, y de los que se ha hecho eco Funds Europe.

Así, los inversores llevaron 40.500 millones de euros de nuevo capital a los fondos de inversión que cubre el BVI desde enero a junio de este año, tres veces más que los 12.900 millones de captaciones del año pasado y casi el doble de los 26.800 millones que entraron en 2008. La cifra de la primera mitad de 2007 fue aún mayor, de 52.700 millones de euros.

El capital procede fundamentalmente de inversores institucionales, que dejaron 23.700 millones de euros en fondos especiales, un vehículo especialmente diseñado para este tipo de clientes. De hecho, los fondos dirigidos a inversores minoristas atrajeron menos de la mitad de flujos positivos netos, de 10.500 millones de euros. Los 6.600 millones de euros restantes se dirigieron a portfolios que no están constituidos como fondos de inversión, pero que BVI incluye en sus cifras.

Por categorías dentro de los productos minoristas, la que más captó fue la de fondos mixtos (fondos que invierten en una mezcla de renta variable, deuda y en algunos casos bienes inmobiliarios), que atrajo 9.000 millones. También son populares en Alemania los fondos de renta fija, que captaron en el semestre 5.400 millones de euros. En éstos, y dentro de un contexto marcado por la crisis de deuda en la eurozona, los fondos denominados en dólares estadounidenses se hicieron con 4.500 millones de euros.

Mientras, los fondos de renta fija de corta duración vieron salidas de 3.700 millones de euros y los puramente monetarios, de 7.600 millones. La huida del euro fue uno de los principales motivos, pues los clásicos fondos en la moneda única registraron reembolsos netos de 5.000 millones, mientras los datos de los fondos monetarios de mayor riesgo en euros perdieron 2.200 millones.

Además, tanto los inversores minoristas como profesionales reafirmaron en la primera mitad del año su confianza en los fondos inmobiliarios (que suponen el 6,6% de los activos bajo gestión de la industria), pues, tras el mal comportamiento en mayo (con salidas de 1.400 millones), el balance de enero a junio fue de entradas de 2.700 millones de euros.

En general, el patrimonio de los fondos alemanes se sitúa en 1,75 billones de euros a finales de junio de 2010, con los productos retail suponiendo 670.400 millones (el 38,3%) y los institucionales 763.100 millones (el 43,6%). Los 317.100 millones restantes (el 18,1% de la industria) se atribuyen a portfolios que no son puramente fondos de inversión.

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