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Los ETF buscan oportunidades fuera de la bolsa


Las entidades están lanzando productos vinculados a renta fija y activos conservadores. Con sólo año y medio de historia en el mercado español, la oferta de los fondos cotizados o ETF (Exchange Traded Fund) asciende ya a más de 20 productos que invierten en los más diversos activos. Si en un principio, la oferta se concentró en replicar índices de renta variable, en los últimos meses las entidades han comenzado a ofrecer productos en renta fija y mercados monetarios. Unos lanzamientos que no podían llegar en mejor momento, al ofrecer alternativas de inversión que compensen la volatilidad de los mercados de renta variable.

Pero la llegada de estos últimos fondos cotizados, que replican la composición de índices de renta fija y se negocian como si fueran una acción, no se debe a un movimiento precipitado para capear la tormenta bursátil. La decisión de su lanzamiento había sido tomada antes del estallido de la crisis de julio pasado. Es el caso de Banco Santander, que tenía tres ETF que replican índices de renta variable y que ha preferido decantarse en su último lanzamiento por un producto monetario, Flame ETF Monetario. Este fondo tiene como referencia el índice ML Spanish Government Bill, del banco de inversión estadounidense Merrill Lynch. “Tiene la ventaja, frente a otros monetarios, que sólo invierte en Letras del Tesoro español con vencimientos entre un mes y un año y una calificación crediticia AAA, por lo que no tiene ningún riesgo. Además, la duración media de la cartera es muy baja al rondar los seis meses”, explica Javier Viani, director de Desarrollo de Producto de Santander Asset Management, gestora del banco. Santander se ha decantado por un monetario, porque “el inversor español es conservador y así puede invertir en renta fija con los mismos mecanismos de una acción”, asegura Viani. La comisión de gestión es del 0,15% y la de depósito, del 0,02%.

BBVA AM ya contaba con dos productos de renta fija. AFI Bonos Medio Plazo Euro ETF y AFI Monetario Euro ETF. El primero, un producto a largo plazo y el segundo, uno especializado en un índice de mercados monetarios. Lyxor, la entidad francesa del grupo Société Générle, también prevé lanzar a lo largo del ejercicio seis ETF sobre renta fija con diferentes duraciones de la cartera, desde un año a más de quince.

Las tres entidades que hasta ahora han lanzado ETF en España piensan seguir apostando por productos de este tipo que “sean innovadores y aumenten la diversificación de nuestros clientes”. Entre los últimos lanzamientos de corte más defensivo también están el Acción Ibex Top Dividendo de BBVA tiene como referencia el índice Ibex Top Dividendo de Bolsas y Mercados Españoles (BME), que agrupa a los 25 valores con mayor rentabilidad por dividendo de la bolsa española. El peso en el índice tiene en cuenta, además de la retribución al accionista, el capital que se negocia libremente en bolsa de la compañía (conocido como free float) y su liquidez. Las empresas que más ponderan en el citado índice son Telefónica, Endesa y Telecinco, con más de un 6% cada una. “Se revisa una vez al año, normalmente en enero, y poco después se publican los resultados, que es cuando ajustamos los pesos en el fondo”, explican fuentes del BBVA.

Otra de las últimas novedades es el Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 Apalancado, un producto que incorpora la posibilidad del apalancamiento, con lo que amplifica tanto las subidas como las caídas del índice bursátil europeo DJ Euro Stoxx 50. Este tipo de productos es muy popular a nivel internacional, así como los ETF inversos, productos que se comportan en sentido contrario que la evolución del índice, lo que permite obtener ganancias en mercados a la baja. Alguna entidad está analizando lanzar un ETF de este tipo sobre el índice español Ibex 35.

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