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“Los ETF aportan mucha más información que otros productos que están bajo la normativa UCITS"


En el actual entorno de mercado, mantener controlado el riesgo ha sido una de las principales demandas de los inversores. En Lyxor Asset Management lo saben y, por ello, han tratado de buscar fórmulas que permitiesen reducir al máximo dichas contingencias a través de la liquidación diaria de sus swaps y la información pública de los activos. Según explica Nizan Hamid, responsable de estrategia de ETF de la gestora francesa, en una entrevista concedida a Funds People, su objetivo de riesgo actualmente se sitúa en el 0%. “Hemos sido capaces de eliminar completamente el riesgo de contrapartida en nuestros ETF”, asevera.

Nizam Hamid considera que haberlo logrado es algo que les distingue de sus competidores y que, al mismo tiempo, sitúa a los ETF que realizan una réplica sintética con ventaja respecto a los que aplican una réplica física. “Una vez eliminado el riesgo de contrapartida, existen muchas diferencias entre unos ETF y otros”, asegura el experto. Por lo pronto, Hamid señala que “la limitación del riesgo de contraparte a través de la exposición a swaps es algo que va en línea con las directrices UCITS y que, además, ahonda en una mayor transparencia”.

En este sentido, el experto señala que “los ETF aportan mucha más información que otros productos que están bajo esta misma normativa”, algo que -en su opinión- queda puesto de relieve a la hora de analizar los ETF sintéticos, fondos en los que el valor del swap es un dato público al que puede acceder fácilmente cualquier inversor. “No es un dato que Lyxor se guarde celosamente, sino que es una información a disposición de todo el mundo que, por lo tanto, puede ser consultada en cualquier momento”, señala el experto. Los esfuerzos de la gestora se han concentrado últimamente en atender las demandas de los clientes.

“Escuchamos lo que pide el mercado para así tratar de poner a disposición de nuestros clientes los productos adecuados”. Entre ellos, Hamid cita el Lyxor ETF Smartix Euro iStoxx 50 Equal Risk y el Lyxor ETF MSCI World Risk Weighted, los dos nuevos ETF de renta variable que la gestora acaba de lanzar basados en una nueva generación de smart indexing o índices inteligentes creada por la firma y que permiten llevar a cabo un mejor control del riesgo. “Hemos recibido una respuesta muy favorable de nuestros clientes tras el lanzamiento de ambos productos, lo que evidencia la clase de productos que el mercado demanda actualmente”, afirma.

A su juicio, el auge que están experimentando los ETF es incuestionable. “Son fondos bajo formato UCITS, de fácil comprensión y muy transparentes”. Por este motivo, el experto se muestra convencido de que esta industria seguirá creciendo este año, si bien según sus estimaciones el aumento que registrará el mercado europeo será más lento que el que se aprecie en Estados Unidos. “En términos generales, esperamos un crecimiento global de la industria de ETF para este año del orden del 9%”, indica el responsable de estrategia de Lyxor AM.

Sin embargo, para asistir a este crecimiento será fundamental la resolución que la Autoridad Europea de Mercados Financieros (ESMA) publicará previsiblemente a finales del mes de julio. “Creo que el dictamen del regulador disipará todas las dudas que se habían vertido sobre los ETF, lo que servirá para sentar unas bases sólidas que permita a la industria mirar al futuro con una mayor tranquilidad y confianza. Las directrices que fije ESMA serán muy importantes para el sector en su conjunto”, afirma Hamid. Pero… ¿a qué conclusiones llegará el regulador europeo?

Para el responsable de estrategia de Lyxor, serán fundamentalmente tres. “La primera: no habrá una regulación específica para los ETF, ya que aspectos como la diversificación del colateral son tratados ya en la normativa UCITS IV. Lo mismo ocurre con el tracking error de nuestros fondos, que también está regulado”. En segundo lugar, Hamid no espera una distinción vía etiquetado entre producto complejo y no complejo. “Consideramos que la complejidad de un ETF no va aparejada al producto, sino al índice que replica, por lo que creo que este aspecto no será importante en la resolución de ESMA”.

Por último, Hamid considera que dicho dictamen aportará más derechos al inversor, sobre todo para que éste pueda acudir al mercado primario en el caso de que el secundario permanezca cerrado. “Todo esto, en definitiva, será muy bueno para que los clientes tengan un conocimiento más amplio y profundo sobre estos productos, sobre su liquidez, su tracking error... Lo importante es que entiendan cuál es la estructura de cada ETF para así poder elegir el que mejor se adapte a su perfil, ya sea uno de réplica física o sintética”, concluye el experto.

 

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