La tensión que se vive en Ucrania llevó a que el 81% de los inversionistas consideren que los riesgos geopolíticos son el principal factor que amenaza la estabilidad de los mercados financieros. Cifra que contrasta con el 20% que así lo consideraba un mes antes, según la encuesta realizada por Bank of America Merril Lynch a Administradores de Fondos. Mientras tanto, los mercados emergentes continúan como el segundo tema de preocupación más importante, con el 70% de los encuestados, seguido por la normalización de la política monetaria, con el 50% de los participantes.
Por ahora, sin embargo, desde BBVA Research señalan que a pesar de los problemas geopolíticos, "las tensiones financieras en los mercados desarrollados se mantienen en la zona neutral”. En este sentido, Michael Hartnett, estratega en jefe de inversiones para Bank of America Merril Lynch, explicó que "sin inflación o desaceleración económica representando una amenaza, creemos que el mercado alcista en torno a la renta variable está lejos de terminar y los inversionistas deberían colocar ese exceso de efectivo en activos de riesgo".
Por otra parte, los expertos de BBVA Research también explicaron que a pesar de que las economías latinoamericanas tradicionalmente se han visto muy afectadas por los shocks ocurridos en algún país emergente, en esta ocasión “la región permanece relativamente aislada, con México y los países Andinos mostrando una reducción de estrés financiero” (Puede leer en el sigueinte artículo las principales conclusiones de la entidad).
Visión sobre los emergentes
La preocupación por los mercados emergentes se debe principalmente a que poco menos de la mitad de los gestores que participaron en la encuesta consideran que la economía china se debilitará en próximo año. Sin embargo, los panelistas indican que este sentimiento negativo hacia los emergentes está pronto a alcanzar un suelo y que está a la vista una mejora. En total, el número de gestores encuestados que infrapondera los mercados de renta variable emergentes ha aumentado hasta el 31% en marzo, y casi la mitad considera que se trata de la región/segmento más infravalorado (en enero sólo el 36% pensaba de esta manera).
En cuanto a las inversiones, los gestores consultados se muestran menos optimistas con respecto a los resultados corporativos en términos globales, y están más enfocados en el control de los riesgos. Así, desde Bank of America Merril Lynch indican que los gestores consultados han incrementado su liquidez, reducido su exposición a la renta variable y han tomado mayores precauciones. Explican que la proporción de inversores que toman un riesgo menor a la media en su cartera se ha incrementado hasta el 14%, frente al 2% registrado en febrero. Asimismo, el número de gestores que sobreponderan la renta variable se ha reducido en 9 puntos básicos en términos mensuales, hasta alcanzar el 36%. En cambio, la demanda de activos que cubran la cartera ante inesperadas caídas en la renta variable, alcanzó su nivel más elevado en los últimos 22 meses.
La encuesta de Bank of America Merril Lynch se realizó entre el 7 y 13 de marzo de este año, a un total de 241 panelistas con 636.000 millones de activos bajo gestión.