Los cinco fondos de renta variable que propone UBS Global AM para beneficiarse de la mayor confianza de los inversores


James Collyer, especialista de producto de UBS Global Asset Management, ha estado de visita en España para promocionar cinco fondos de inversión de la gestora. Cada uno de los equipos de gestión de los fondos trabaja de forma independiente, pero se benefician del apoyo de  la firma de forma global, explica el experto. Los productos que recomienda ofrecen un fuerte rendimiento, características diferenciadas e incluyen estrategias regionales y globales, además, un producto  long/short. “Estamos viendo más y más interés y apetito por la renta variable. En los últimos dos años este clase de activos se había portado bien pero la gente estaba más reticente a invertir, ahora con la recuperación empiezan a mirar la renta variable” explica Collyer.

Dos de las propuestas invierten exclusivamente en Europa y otras dos en parte en el continente, dado sus mandatos globales. “Europa es un sitio bastante emocionante en estos momentos, hay compañías atractivamente valoradas en el largo plazo” explica el especialista. Al preguntarle si prevé más flujos de entrada en fondos que invierten en bolsa por parte de inversores que están reajustando sus cartera, el experto afirma: “La rotación de la renta fija hacia la renta variable está aún por materializarse completamente, pero sí, por supuesto que hay más interés por la renta variable”.

UBS (Lux) Equity Sicav- European Opportunity Unconstrained

Collyer destaca de este fondo su proceso único y su elevado active share, que logra su gestor, Max Anderl gracias a un estilo de gestión bottom up y agnóstico con los índices  Anderl trabaja para tener posiciones tanto largas como cortas en valores cuya cantidad varía en función de las oportunidades bottom up que perciba el gestor, y que le permiten una exposición al mercado del 100%. “No se trata de medir los tiempos del mercado, sino de buscar valores infravalorados que sean atractivos”, explica el especialista de producto. El equipo de gestión ha añadido valor de manera consistente tanto en el lado largo como en el lado corto aportando rendimiento atractivo en diversos entornos del mercado.

Collyer explica que Anderl y su equipo siguen un proceso innovador denominado "Tres círculos": se buscan valores que sean atractivos por fundamentales y en su análisis cualitativo y cuantitativo. Se recurren a diez fuentes de información comprobadas  e independientes tanto internas como externas, utilizando datos sin correlación y mutuamente exclusivos para poder analizar la compañía en cuestión y determinar si se puede conseguir alfa con esa inversión.
Otra de las virtudes que destaca de este fondo es que había presentado un nivel de volatilidad inferior al del mercado. “Ofrece un presupuesto de riesgo eficiente debido a un enfoque al potencial tanto al alza como a la baja y un enfoque integral para la gestión de riesgos”, añade. El especialista de producto recuerda que “existen pruebas que sugieren que las carteras gestionadas con active share se comportan mejor a lo largo del tiempo”.

UBS (Lux) Equity Fund- Mid Caps Europe

“Las compañías de mediana capitalización tienen una historia bien conocida. Lo interesante es la evolución del ciclo económico y la relación que mantienen con él” afirma Collyger. Éste señala como un motor adicional de rentabilidad el ciclo de fusiones y adquisiciones: “Ahora está bastante bajo, pero esperamos que se recupere”, afirma. Además, considera que las valoraciones están atractivas actualmente y las oportunidades bottom-up son de carácter amplio por naturaleza.

En este caso la propuesta es doble dado que UBS Global AM dispone de un fondo que invierte en pequeñas capitalizadas, y otro de medianas capitalizadas. Ambos siguen un enfoque fundamental  bottom up y agnóstico donde los gestores se centran más en los casos compañía por compañía.

La parte interesante de estos vehículos es que los gestores han identificado una serie de temas que opinan ellos que van a traer mucho crecimiento al mercado para complementar su selección de valores, incluyendo demografía, el capex de la industria energética, externalización y privatización. Un equipo estable y con experiencia utiliza su herramienta de clasificación propietaria para ayudar a identificar oportunidades atractivas.
 
UBS (Lux) Eq Fund- Financial Services

La tercera propuesta del experto del UBS Global AM es un fondo de renta variable con un enfoque sectorial, centrado en compañías de servicios financieros. “La cuestión es saber qué está en precio”, comienza Collyer. La razón por la que se recomienda este fondo a clientes de la firma es estratégica, al haber entrado el sector financiero en los primeros estadios de recuperación. También porque consideran que está mejorando el momento de ganancias y los balances más sólidos, y se prevén un aumento de rentabilidad para los accionistas del sector.  Además después de una época difícil durante la crisis para el sector  las valoraciones son convincentes de forma selectiva.

"El gestor utiliza una combinación de ideas top-down y bottom-up para construir una cartera concentrada de aproximadamente 30 ideas de alta convicción.  Las consideraciones de top-down son importantes dadas las diferencias económicas y de condiciones regulatorias en los mercados globales, destacando la importancia de la selectividad.  La estrategia se centra en compañías con balances saneados, con generación de flujos de caja junto con un modelo de negocio testado, favoreciendo aquellos nombres que estén bien capitalizados y con potencial de añadir rentabilidad para las accionistas. Las posiciones preferidas incluyen Reino Unido, Estados Unidos y Escandinavia.

Collyer destaca que este fondo se ha situado en el primer cuartil de su categoría tanto a un año como a tres años gracias a sus buenos rendimientos, obtenidos  con un uso eficiente de riesgo.

UBS (Lux) Equity Sicav - Global High Dividend

“La demanda de rentas no es nueva, pero permanece un tema clave para los inversores” comenta James Collyer sobre este fondo, que sigue un enfoque basado en normas, con un enfoque en la calidad, invirtiendo en compañías que entreguen dividendos atractivos pero a la vez sostenibles. La cartera del fondo está compuesta por 100 valores equiponderados para reducir el riesgo específico. Tiene que haber un 3% al menos invertido en cada sector, esto permite una mayor diversificación y participación en un mercado alcista.

“Las rentas han sido un tema popular, y en un entorno con tipos bajos éste sigue siendo el caso” continúa el especialista. Éste afirma que este tipo de compañías están generalmente en buen estado y son capaces de crecer aún más sus dividendos a lo largo del tiempo.

Además, considera que el entorno de una posible subida de tipos de interés no necesariamente va a impedir la inversión en renta en los mercados de renta variable: “Incluso aunque la Reserva Federal suba los tipos antes que el resto de los bancos, lo más probable es que vaya a ser gradual”. Collyer añade que este fondo en particular ha recibido muchos flujos de entrada en los últimos años y ha aportado buenos resultados con una volatilidad del 30% inferior a la del mercado.

UBS Equity China Opportunity Fund

Este fondo con un enfoque en China pone la nota discordante en cuanto a temática con respecto a las otras sugerencias de la firma. Collyer explica que, en este caso, el inversor puede utilizar el fondo como una manera de posicionarse de cara a las mejoras que experimente la economía china a medida que su gobierno va implementando el formidable paquete de reformas estructurales que aprobó el año pasado. La cartera contiene entre 40 y 60 nombres,  con un sesgo de las pequeñas y medianas capitalizados (dando un beta superior), todos seleccionados con alta convicción a través de un enfoque fundamental de bottom-up. El año pasado este fondo superó en un 25% a su índice, el MSCI China, y batió a su grupo de fondos comparables en un 21,3%.

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