Los cierres de fondos más sonados en la industria de gestión de activos


A lo largo de los últimos meses han sido muchos los fondos que han restringido su política de entradas ante la fuerte avalancha de suscripciones recibidas. En algunos casos, los pases solo han sido ofrecidos a los inversores ya existentes. En otros, el cerrojazo ha sido total. En la inmensa mayoría de los productos en los que, de un modo u otro, las entidades han tratado de frenar las entradas de dinero, el motivo alegado para justificar la nueva política de suscripciones ha sido la de proteger a los partícipes ya existentes. De todos los cierres anunciados en las últimas fechas, quizás los más sonados hayan sido los de Alken, no solo por el hecho de que alguno de ellos, como el Alken European Opportunities que gestiona Nicolas Walewski, sean productos que han despertado un gran interés entre los inversores, sino por el hecho de que se da la circunstancia de que la entidad ha cerrado total o parcialmente todos los fondos que comercializa.

En términos generales, los fondos de renta variable europea han sido una categoría en la que las entidades han impuesto más limitaciones a la entrada de nuevo capital. La última en hacerlo ha sido Franklin Templeton Investments, que hace justo una semana anunciaba el cierre a nuevos inversores de uno de sus fondos estrella, el Franklin European Growth Fund. Otra de las grandes casas que cerraba uno de sus fondos de renta variable europea era BlackRock, que hace justo un año ponía freno al crecimiento que estaba experimentando el BGF Continental European Flexible. El pasado mes de mayo, esta política también alcanzaba a dos de sus productos de renta fija europea, concretamente el BSF European Credit Strategies Fund y el BSF European Constrained Credit Strategies Fund.

Otro de los cierres que ha tenido una gran repercusión ha sido el que aplicó Fidelity Worldwide Investment al FF Iberia. El buen comportamiento registrado por este producto gestionado por Firmino Morgado (en 2012 le sacó 18,7 puntos al índice de referencia), unido al mayor apetito por los mercados periféricos, impulsó notablemente el apetito de los inversores por este producto, hasta el punto de que, actualmente, su patrimonio supera ya los 1.800 millones de euros. Algo muy similar le ocurrió a la gestora con su fondo de renta variable italiana. El interés inversor por el FF Italy aumentó al calor de la buena gestión realizada y del renovado apetito por su mercado, una situación que, al igual que sucedía en el caso de su fondo ibérico, obligaba a la entidad a limitar las suscripciones.

Otra de las categorías que han registrado cierres parciales o totales ha sido la de emergentes. Los fondos de Aberdeen (el Aberdeen Global - Emerging Markets Equity y el Aberdeen Global - Emerging Markets Smaller Companies) son los únicos productos de toda su gama que están en soft close. En este caso, el cierre consiste en que al dinero nuevo que entre en el fondo se le aplica una comisión del 2%. Otro cierre sonado dentro de esta categoría es el que protagonizó Franklin Templeton con el Templeton Frontier Markets Fund. La menor liquidez del mercado en el que invierte y, por ende, la mayor dificultad que se encontraría Mark Mobius para implementar sus ideas si el fondo aumentase de tamaño es, en este caso, una de las razones que empujó a la entidad a frenar las entradas de capitales en un producto que hoy cuenta con 2.000 millones de euros de patrimonio.

En lo que respecta a los productos que invierten en compañías de pequeña capitalización, además del Aberdeen Global - Emerging Markets Smaller Companies anteriormente mencionado, los fondos de inversión que han visto limitadas las suscripciones han sido cuatro: dos son de bolsa europea (el Franklin European Small Mid Cap Growth Fund y el Alken Small Cap Europe) y otros dos de bolsa estadounidense, uno de J.P.Morgan AM y otro de Legg Mason Global AM, concretamente el JPM US Small Cap Growth Fund y el Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity Fund.

De todas las entidades analizadas, la que cuenta con un mayor número de productos con restricciones a las suscripciones es BNY Mellon Investment Management, con cinco. Dos de sus fondos -el BNY Mellon Absolute Return Equity Fund y el Absolute Insight Equity Market Neutral- están en soft close y otros tres -el BNY Mellon US Equity Fund, el BNY Mellon Evolution Global Alpha Fund y el BNY Mellon Latin America Infrastructure Fund- en hard close. Goldman Sachs AM, InvescoMan, Pictet AM, Vontobel o Robeco son algunas entidades que también han limitado recientemente las suscripciones a algunos de sus productos. En la siguiente tabla se muestran los fondos de las gestoras internacionales que han visto limitidas de una forma u otra las entradas de capital en los últimos tiempos:

GestoraFondo
BNY Mellon IMBNY Mellon Absolute Return Equity Fund
Absolute Insight Equity Market Neutral
BNY Mellon US Equity Fund
BNY Mellon Evolution Global Alpha Fund
BNY Mellon Latin America Infrastructure Fund
BlackRockBGF Continental European Flexible
BSF European Absolute Return
BSF European Credit Strategies Fund
BSF European Constrained Credit Strategies Fund
Franklin TempletonTempleton Frontier Markets Fund
Franklin European Growth Fund
Franklin Biotechnology Fund
Franklin European Small Mid Cap Growth Fund
FidelityFF Iberia Fund
FF Italy Fund
FF FAST Emerging Markets
J.P.Morgan AMJPM US Small Cap Growth Fund
AlkenAlken European Opportunities
Alken Absolute Return Europe
Alken Small Cap Europe
Goldman Sachs AMGS Growth & Emerging Market Debt
InvescoInvesco Japanese Equity Advantage Fund
ManGLG European Equity Alternative
Legg Mason Global AMLegg Mason Royce US Small Cap Opportunity Fund
HendersonHenderson Credit Alpha
AberdeenAberdeen Global - Emerging Markets Equity
Aberdeen Global - Emerging Markets Smaller Companies
Pictet AMPictet EUR Short Term High Yield
Pictet Total Return Kosmos
VontobelVontobel Emerging Markets Equity
RobecoRobeco US Premium Equities

Fuente: Datos recopilados por Funds People a partir de datos proporcionados por las gestoras.

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