Con motivo de la celebración del evento ‘Asset Managers Selection Day’ en el Palacio de la Bolsa, BNP Paribas Securities Services ha reunido a gestores de fondos internacionales procedentes de Asia y de Latinoamérica, con inversores europeos que están interesados en diversificar su cartera. Durante la celebración, en la entrevista concedida a Funds People, Álvaro Camuñas, director para España, Portugal y América Latina de BNP Paribas Securities Services, asegura que “Europa camina hacia una mayor homogeneización de la normativa Europea”.
Camuñas cree que existe una fragmentación del mercado europeo y que cada país va a tener sus peculiaridades, por ejemplo en el ámbito fiscal. “El impacto fiscal no se puede homogeneizar, aunque es algo que se pretenda, pero quizás difícil de alcanzar porque afecta a las cuentas de los países. No obstante, gracias a las directivas europeas, se está consiguiendo una mayor homogeneidad y protección al inversor final. Si bien es importante conseguir un equilibrio adecuado para no caer en una regulación desproporcionada”.
La cuenta atrás para la entrada en vigor de la Directiva de Gestores de Fondos Alternativos (AIFMD) ha comenzado, su trasposición definitiva en los mercados locales está prevista para el 23 de julio de 2014. La adaptación de los clientes se está produciendo a un ritmo muy lento. Así, al menos, lo asegura Álvaro Camuñas, quien considera que “hay espacio para acelerar los procesos de adaptación de los clientes a una nueva normativa que servirá de base para todo el futuro desarrollo del mundo UCITS”.
En la misma entrevista, Andrea Cattaneo, responsable de soluciones de gestión de BNP Paribas Securities Services, asegura que AIFMD obliga a cambios en el panorama de la industria de fondos muy profundos, también en lo que respecta a la gestión alternativa. “Muchos de los fondos alternativos se están transformando en estructura luxemburguesa. La tendencia es irse a Dublín o Luxemburgo. Los productos UCITS y no UCITS se están aproximando cada vez más. Eso representa una oportunidad para las gestoras de activos para poder distribuir sobre unas bases más sólidas”, explica el experto.
La hegemonía de Luxemburgo y Dublín es, a juicio de Andrea Cattaneo, muy clara. “Malta se hizo muy popular, pero no está logrando asentarse. En términos de infraestructura, no está al nivel de Luxemburgo o Irlanda. Está en un nivel de madurez inferior. La mayoría de los inversores prefieren entrar por cualquiera de estos dos domicilios fiscales. No hay diferencias muy significativas entre ambas. Estamos ante un fenómeno de globalización de los flujos que permitirá a las entidades de fuera de Europa establecer y vender sus vehículos de una manera transparente a través de Luxemburgo y Dublín”, afirma.
En el caso de Asia, Andrea Cattaneo no tiene ninguna duda de que la distribución de productos chinos o de Singapur irá a través de UCITS. “Los gestores asiáticos necesitan inversores europeos y la única forma de vender sus productos en Europa será a través de UCITS”. Según explica, “los clientes asiáticos piden tener acceso al distribuidor europeo y es ahí donde podemos aportarles valor, mostrándoles la puerta de entrada. Facilitar ese proceso es la primera demanda de nuestros clientes. Pero no se trata sólo de un fenómeno que vaya de Asia a Europa, sino que también de Europa a la región asiática y a Latinoamérica”, señala.
Expansión y oportunidades de negocio
La complejidad de los cambios normativos que se avecinan es, precisamente, donde los responsables de BNP Paribas Securities Services sienten que son capaces de dar una respuesta más eficiente a las necesidades de sus clientes. “Es ahí donde podemos ayudar, dándoles soluciones alternativas y novedosas”. Este es uno de los motivos por los que en la firma han optado a lo largo de los últimos años por la expansión del negocio, con la apertura de nuevas oficinas en Chile y Colombia. “Si estamos hablando de centrarnos en la protección de la inversión, no es lo mismo estar a través de un tercero que tener presencia en la región”, asegura Alvaro Camuñas.
La presencia local ha sido una de las prioridades de la entidad, siendo uno de los puntos fuertes de BNP Paribas a la hora de competir por los mandatos. El último ejemplo ha sido Hwang Investment Management, la gestora independiente más grande de Malasia, que a finales de noviembre elegía a la entidad como custodio mundial de los cuatro fondos asiáticos con formato UCITS que prevé lanzar en enero de 2014. Además de ejercer como custodio, BNP Paribas se hará cargo de la administración de los fondos así como de los servicios de agente de transferencias y elaboración de informes de rentabilidad y riesgo, reforzando así la estrategia internacional del grupo.
