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"Los buenos hedge funds sobrevivirán y se harán más grandes"


El nombre de 3A comenzó a sonar en el sector de la gestión alternativa en España gracias a los dos fondos que A&G comercializa y gestiona y que asesora la gestora suiza, el AyG SYZ MultiStrategy y AyG SYZ Low Volatility.



No obstante, 3A no es ni mucho menos un recién llegado al mundo de los hedge funds. Bajo ese nombre tan escueto se encuentra la división de gestión alternativa del banco suizo Banque SYZ & CO, que tiene 4.900 millones de dólares bajo gestión y es una de las casas más antiguas de gestión alternativa. Actualmente gestiona más de 10 hedge en Suiza, Italia y España y cuenta con un fondo de hedge cotizado desde hace 11 años, el Altin AG.



El timing de su desembarco en España no ha sido el más adecuado. Apenas acababan de lanzar sus productos de la mano de A&G, en junio de 2007, cuando saltó la crisis de las hipotecas subprime y con ella llegó la vorágine de pérdidas.



"Nuestros resultados, no obstante, han sido mejores que el sector y estamos demostrando que podemos gestionar en momentos difíciles", explica José Galeano, director de inversiones de 3A. El fondo AyG SYZ Low Volatility tan sólo ha perdido en un año hasta septiembre un 4,83%, frente al retroceso de casi el 11% de su índice de referencia, el HFR FoF Composite, mientras que el MultiStrategy lo ha hecho un poco peor y se deja un 9,28% en un año.



Galeano asegura que no han tenido grandes reembolsos frente a las salidas masivas que experimentan otros competidores y tampoco han cambiado las políticas de salida de sus fondos (uno de ellos con liquidez mensual y el otro trimestral).



"En estos momentos estamos muy cerca de los clientes, que necesitan información y saber qué es lo que estamos haciendo" , explica Galeano.



Respecto al papel de “malos” de la película que se está dando a los hedge funds en esta crisis, Galeano tiene claro que es injusto. "El problema es que se han vendido como si fueran renta fija y eso no se puede hacer. Ahora se está pagando esa manera de comercializarlos", dice. También considera que otro error de la industria ha sido la liquidez que se ha fijado en algunos fondos. "No veo cómo se puede gestionar un fondo con liquidez tan pequeña", dice en referencia a los productos que ofrecen la posibilidad de salir semanalmente.



"Hay que educar a la gente y que sepan que es por su bien. Prefiero tener menos dinero pero con gente que sabe en qué invierte", dice Galeano.



A largo plazo, Galeano está convencido de que los hedge funds saldrán fortalecidos de esta crisis y no desaparecerán como auguran algunos en el sector. "Los buenos sobrevivirán y se harán más grandes", dice. "Es un sector con mucho talento, hay gente mediocre como en todos sitios, pero también hay gente muy buena y los inversores seguirán confiando en los buenos".