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Los asesores defienden el cobro de retrocesiones


"Creo en las retrocesiones siempre y cuando sean transparentes y honestas. Me parece mejor que pague el cliente, pero tampoco me parece mal cobrarle menos al poder percibir retrocesiones”. Esta frase, de Cristóbal Amorós, socio director de Amorós Arbaiza Asesores Financieros, resume en buena medida el sentir de buena parte de los profesionales españoles del asesoramiento.

“No hay que demonizar las retrocesiones. Lo que está claro es que hay que ser transparente. Aquí la CNMV ha sido valiente. Ha intentando regular el sector, sin hacer que se limite el acceso a un número muy reducido de empresas. El asesoramiento independiente no se puede limitar sólo a los más ricos. A los clientes en general no les importa que su asesor cobre una parte de las comisiones que en cualquier caso tendría que pagar”, añadió Ignacio Porta Nobell, socio consultor de Capital Value.

Más de 100 profesionales del asesoramiento se reunieron en Casa de América de Madrid en las jornadas “MiFID y el asesoramiento financiero independiente”, organizadas por Inversis Banco. Gloria Hernández Aler, directora del área de derecho financiero de Deloitte defiende que las retrocesiones son un incentivo lícito. “Que alguien cobre retrocesiones y se lo comunique al cliente no parece en principio que sea algo reprobable. Al final, lo importante es la honorabilidad, la ética y la conciencia de los profesionales”, señala.

Antonio Carrascosa, director del área de cumplimiento normativo de PricewaterhouseCoopers recordó las razones que llevaron a permitir el cobro de retrocesiones por parte de los asesores independientes. “En España, los clientes no están habituados a pagar por el servicio de asesoramiento financiero. El supervisor, al trasponer MiFID, era conciente de esa limitación del mercado y por eso no se prohibió la retrocesión de comisiones como vía de retribución a los asesores. Y aquí surge un posible conflicto de interés”, explica Carrascosa.

Para Hernández Aler, sin embargo, la existencia de posibles conflictos no deber ser motivo de alarma. “En la prestación de cualquier servicio puede haber conflicto en la forma de retribución. Estar en una situación de conflicto de interés no implica estar haciendo algo mal. El conflicto de interés está en muchas actividades. Conviene no forzar una situación permanente de conflicto. Pero el pensar constantemente en la retribución de los asesores resulta excesivo”, comenta.

Por su parte, Alessandro Ciravegna, fundador y director general de la firma británica New College Capital opina que, “para ser creíble, el asesor independiente tiene que cobrar sólo del cliente. Y no puede hacer otra cosa”.

Buscar el pasaporte

El evento estuvo moderado por Manuel Conthe, presidente del consejo asesor de Expansión y Actualidad Económica y ex presidente de la CNMV. “La crisis ha realzado la necesidad del asesoramiento financiero independiente”, señaló Conthe.

Varios profesionales han señalado que el proceso de autorización de EAFI está siendo lento. Conthe recalcó que para la CNMV la honorabilidad de los solicitantes es un aspecto fundamental. “Algunos chiringuitos financieros sancionados por la CNMV pueden llegar a solicitar la autorización para convertirse en EAFI y por eso la CNMV debe estar moviéndose con pies de plomo”, afirmó.

Ciravegna señaló que muchos profesionales pueden intentar registrarse en los países en los que resulta más fácil obtener la licencia. “En Reino Unido, la autorización de la FSA es relativamente fácil de obtener. Estamos trabajando con asesores italianos, franceses y alemanes que piden autorización en Reino Unido para tener el pasaporte europeo y poder abrir oficina en su país”, reveló. Eso sí, los que optan por esta vía están obligados a mantener una actividad, aunque sea pequeña, en Reino Unido.

Para los asesores de inversiones, Carrascosa recuerda que existe la obligación de que las recomendaciones queden registradas en un soporte duradero y afirmó que en el mercado español, a medio plazo, es posible que el uso del test de idoneidad acabe generalizándose, incluso en aquellos supuestos en los que la norma no lo exige. “Los mensajes que da el supervisor, en particular la CNMV, van hacia una interpretación estricta de la normativa. Según la CNMV, muy frecuentemente lo que hacen las entidades no es comercializar, sino asesorar, ya que interpreta que una recomendación a un cliente del que la entidad tenga cierto conocimiento es justo un acto de asesoramiento. Y éste, al no haberse realizado el test de idoneidad, sería, según la CNMV, un asesoramiento inadecuado”, comenta el ex director general de la CNMV.

Carrascosa señala que el test debe actualizarse no sólo por cambios en las circunstancias personales de los inversores, sino también por cambios importantes en los mercados, como los vividos en el último año. En general, “hay que tomar conciencia de la necesidad de un buen asesoramiento y poner menos énfasis en la entrega masiva de documentos al cliente”, afirma Carrascosa.

Nueva certificación

Alfonso Roa, presidente del comité de acreditación y certificación de EFPA España, destaca la necesidad de mejorar la formación de los asesores. “No hay que confundir formación con experiencia. Contar con una certificación profesional y realizar una formación continuada es un requisito más importante que la experiencia profesional”.

En julio de 2010, explicó Roa, EFPA España realizará la primera convocatoria para el examen de planificador financiero, el European Financial Planner (EFP) de EFPA. Este certificado, que se ofrece desde hace años en otros países europeos llegará por fin a España y complementará así la oferta de EFPA España, que otorga ahora el título de Diploma de Agente Financiero (DAF) y el de Asesor Financiero Europeo (EFA). El programa del curso de EFP podría estar traducido al castellano después del verano.

En las jornadas organizadas por Inversis Banco, los ponentes coincidieron en la necesidad de llevar un servicio de calidad a los clientes de banca privada y de banca personal. “Hay una necesidad imperiosa de democratizar el servicio de asesoramiento. Es lo ideal, pero es algo muy difícil de implementar”, afirmó Borja Durán, consejero delegado de Familyoffice Solutions.

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