Los activos alternativos se han convertido en una de las grandes bazas de las gestoras de activos para crecer en un contexto de tipos bajos durante mucho tiempo. No en vano, en un momento en el las expectativas de rentabilidad para los activos tradicionales de renta fija es baja y con las valoraciones en los activos de la renta variable ya muy ajustadas, los inversores necesitan nuevas fuentes de rentabilidad que les permitan maximizar las ganancias de un mercado que se encuentra en la fase final de ciclo y ahí el capital riesgo tiene mucho que decir.
Esa necesidad de los inversores se ha traducido en una fuerte demanda hacia los mercados privado y buena prueba de ese interés se ve en los datos de patrimonio con los que cuentan los fondos de capital riesgo. Según acaba de publicar la consultora Preqin, el patrimonio de este tipo de productos superó en 2019 la barrera de los cuartro billones de dólares hasta alcanzar una cantidad total de 4,11 billones de euros, con 8.400 instituciones invirtiendo ya en este tipo de activos.
Pese a la magnitud de la cifra, desde la consultora consideran que esta cifra no hará otra cosa que ir en aumento en este 2020. “El 86% de los inversores nos dijeron que tienen la intención de asignar tanto o más capital a la clase de activos en 2020 como lo hicieron en 2019”, afirman. Y una de las razones es que la amplia mayoría, un 87%, se mostraron satisfechos con la rentabilidad que habían tenido en este tipo de inversiones en el año 2019.
Sin embargo, en el informe también se pone de manifiesto que la madurez que ha alcanzado este mercado invita a pensar que la mayor competencia unido a la mayor dificultad de seguir encontrando buenas oportunidades de inversión a buen precio son dos retos a los que deberá este exitoso sector en el año que acaba de comenzar. De hecho, según recogen esas dificultades ya empezaron a verse en un año como 2019 en lo que respecta a las valoraciones de las operaciones que se llevaron a cabo. “Entre 2018 y 2019, el valor de todos los fondos de capital privado los acuerdos de compra cayeron un 21% a 389.000 millones de dólares, mientras que el capital de riesgo el valor de la transacción disminuyó un 18%, de 271.000 millones de dólares a 223.000 millones”, apuntan.
Además, del informe se desprende que cada vez hay una mayor concentración en el sector. En concreto, pese a que el número de fondos de capital riesgo no ha hecho otra cosa que crecer – en la actualidad hay un total de 3.524, lo que es un nuevo récord- la mayor parte del capital comprometido sigue estando en pocas manos. “En 2019, los 20 fondos más grandes capturaron casi la mitad (45%) de todo el capital comprometido. Eso es un gran cambio con respecto a hace cinco años, cuando el 29% de el capital comprometido fue a los 20 fondos más grandes”, apuntan en la consultora.