Los activos bajo gestión en ETP de materias primas alcanzaron un nuevo máximo sin precedentes de 174.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2011, por encima de los 163.000 millones del trimestre anterior y de los 110.000 millones del mismo periodo en 2010, lo que supone un incremento del 58% con respecto al mismo periodo del año anterior – con los ETP sobre materias primas diversificadas representando más de la mitad de esta subida- y del 7% con respecto a finales de año. Ésta es una de las conclusiones del informe trimestral publicado por ETF Securities “Global Commodity ETP Quarterly”.
Entre las otras conclusiones del informe “Global Commodity ETP Quarterly” de ETF Securities para el primer trimestre de 2011 cabe destacar las siguientes:
El flujo de captaciones para el primer trimestre fue de 3.500 millones de dólares, siendo los ETP sobre materias primas diversificadas y sobre agricultura los que experimentaron una mayor demanda. Así, los ETP sobre materias primas diversificadas observaron los mayores flujos de entrada del primer trimestre, con 2.600 millones, dado que los inversores buscaron aumentar su exposición a la subida generalizada de los precios de las materias primas, cubrirse contra la inflación y diversificar sus carteras. Algunos de estos flujos podrían proceder del capital saliente de ETF de mercados emergentes que buscan exposición al crecimiento de estos mercados a la vez que reducen exposición a la renta variable y a los riesgos políticos y específicos de cada compañía.
Los ETP sobre agricultura se situaron en segundo lugar, con 2.000 millones de nuevas inversiones ya que los inversores se han visto atraídos hacia este sector por los inventarios históricamente bajos de muchas de estas materias primas y por el deseo de cubrirse contra una mayor inflación en el precio de los alimentos. Los flujos de entrada se centraron en ETP sobre cestas diversificadas (1.400 millones) y el algodón ha sido el ETP sobre materia prima agrícola individual más popular (141 millones de dólares).
En contraposicióna las tendencias de 2010, el oro registró salidas de 1.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2011. Casi todas las salidas tuvieron lugar en enero, impulsadas por las expectativas de tipos de interés globales más elevados y por la percepción de una reducción en los riesgos financieros y políticos. Sin embargo, los problemas de deuda soberana en los países europeos periféricos, la inestabilidad política en el norte de África y Oriente Medio y una mayor preocupación por la inflación en los meses de febrero y marzo motivaron el que muchos inversores volvieran al oro y que su precio alcanzara nuevos máximos en marzo, cuando los flujos de entrada repuntaron, con una fuerte subida de 958 millones de dólares.
La plata, una de las materias primas con mayor rendimiento en el primer trimestre de 2011, registró fuertes flujos de entrada, de 889 millones, debido a que los inversores estaban interesados ante su combinación de activo refugio y sus propiedades industriales. Por su parte, estos últimos, los metales industriales, observaron flujos de entrada de 286 millones, la mayoría enfocados en cestas diversificadas (166 millones). El estaño ha sido el ETP sobre metal industrial individualmás popular (94 millones).
En energía, los ETP sobre petróleo tuvieron un fuerte crecimiento en flujos de entrada debido al incremento en la inestabilidad en Oriente Medio en enero y febrero, aunque algunas de estas tendencias revirtieron en marzo, lo que deja el incremento de los flujos de entrada en ETPs sobre petróleo en 183 millones durante el primer trimestre del año. Parece que los inversores vieron la subida de precios del gas natural en el primer trimestre como una oportunidad para reducir posiciones, con salidas de 955 millones en el primer trimestre.
Para Nicholas Brooks, director de Análisis y Estrategia de Inversión de ETF Securities, la demanda se debe tanto a la búsqueda de exposición a emergentes lejos de la renta variable, como a la necesidad de protegerse contra la inflación. “La fuerte demanda de una exposición a las materias primas parece estar impulsada por la demanda de los inversores no sólo de una cartera diversificada, sino también de obtener exposición al crecimiento de los mercados emergentes pero evitando asumir riesgos políticos y aquellos específicos de los activos inherentes a la inversión en renta variable en este tipo de mercados. Algunos inversores están usando también los ETP sobre materias primas como una forma directa de proteger sus carteras ante el fuerte aumento de la inflación en los precios de los alimentos y la energía”, comenta.
El informe trimestral “Global Commodity ETP Quarterly” estudia las estadísticas clave y detalla la amplia y creciente variedad de estrategias y vías de exposición a los ETP sobre materias primas en todo el mundo. Este estudio busca explicar los factores clave que rigen el comportamiento de los ETPs, resume las nuevas tendencias y pone de relieve los riesgos principales y las potenciales oportunidades del sector.
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