Los activos de los hedge funds que invierten en emergentes, en niveles récord


Los activos de los hedge funds que invierten en mercados en desarrollo se incrementaron en 1.400 millones de dólares en el segundo trimestre de 2011, hasta alcanzar la cifra récord de 123.000 millones de dólares, de acuerdo con los últimos datos de Hedge Funds Research recogidos por FinAlternatives. 

El nuevo capital en forma de flujos de entrada supuso 300 millones de dólares de los 1.400 de incremento, mientras que los otros 1.100 millones de dólares se debieron a la positiva rentabilidad de los subyacentes de los fondos. Estos resultados suponen cuatro trimestres consecutivos de activos al alza para los hedge funds que invierten en mercados emergentes.

HFR (Hedge Funds Research) atribuye el creciente interés en mercados emergentes a factores como la crisis de la deuda soberana europea, el debate del techo de la deuda en EEUU y la debilidad de la recuperación económica del país americano. Las economías emergentes, en cambio, han demostrado ser más resistentes, con divisas y deuda soberana en una fuerte posición a pesar de las presiones inflacionarias.

Los hedge funds que utilizan la estrategia macro y que invierten en emergentes ganaron alrededor del 9% en el segundo trimestre del año, lo que contrasta con los hedge funds macro que invierten en los mercados globales, que perdieron el 1,67% en el mismo periodo y el 0,21% en lo que va de año.

Por su parte, los fondos de arbitraje de valor relativo sobre mercados emergentes apuntaron unas ganancias por rentabilidad de 1.200 millones de dólares en el segundo trimestre, compensando parcialmente la disminución de 2.100 millones de los hedge funds de renta variable emergente debido al negativo rendimiento de los mercados.

En general, el rendimiento de los hedge funds en emergentes fue casi nulo durante los dos primeros trimestres del año, con el índice HFRI Emerging Markets permaneciendo plano en julio (0,0%) mientras el índice HFRX Total Emerging Markets ganó el 0,67%.

La exposición de emergentes en hedge funds que invierten en Rusia y América Latina contribuyó positivamente a los resultados del segundo trimestre -los fondos rusos añadieron un 3,6% en julio- compensando el rendimiento de los fondos del Asia emergente y Latinoamérica, pues el índice de HFR del mercado emergente de Asia excepto Japón (HFR EM Asia ex Japan) cayó un 1,9%.

Por otra parte, el número de hedge funds de mercados emergentes se mantuvo estable en torno a 1.000 productos, pero esos fondos representaban el 10% de los lanzamientos de hedge funds en todo el mundo y más del 16% de las liquidaciones del segundo trimestre del año.

Exposición táctica a sus tendencias y cobertura

“En la segunda mitad de 2011 el desdoblamiento y la divergencia de los mercados emergentes con respecto a los desarrollados es cada vez más evidente y significativo, y puede notarse a través de las divisas, la deuda soberana, y los diferentes tipos de exposición de los hedge funds”, afirma Kenneth J. Heinz, presidente de HFR.

“A medida que la aversión al riesgo ha aumentado en la segunda mitad de 2011, los inversores han mostrado cada vez más interés en los hedge funds que invierten en mercados emergentes y no sólo para el crecimiento económico secular de estas regiones sino también para para tener una exposición táctica a sus tendencias macroeconómicas, la estabilidad de sus divisas y para obtener una exposición cubierta y descorrelacionada de la renta variable del mundo desarrollado. La probable continuación de estas tendencias impulsará el crecimiento de capital en fondos de este tipo en emergentes en el segundo semestre de 2011”, apostilla.

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